Os estrategistas do Morgan Stanley aconselham os investidores a escolher investimentos de alta qualidade e proteção em vez de investimentos de alto crescimento por causa de suas preocupações com o futuro da economia.
Os estrategistas observaram uma redução notável nos gastos do consumidor, um componente que anteriormente apoiava a expansão econômica.
A empresa destacou que, se os gastos das famílias diminuírem mais do que o previsto, isso pode ser um indicador de dificuldades econômicas mais amplas. Esta preocupação é intensificada por dados económicos incoerentes, com especial atenção aos mercados de trabalho.
O relatório de emprego da semana passada, que foi mais fraco do que o previsto, contribuiu para a impressão de uma tendência de queda no emprego.
"Os dados econômicos gerais indicam que estamos experimentando uma desaceleração nos estágios posteriores do ciclo econômico", afirmaram os economistas.
"Por outro lado, os dados específicos têm sido menos estáveis e indicam um declínio mais significativo no crescimento, especialmente nos serviços ao consumidor, onde as estimativas de ganhos mostraram recentemente um declínio perceptível."
Essa tendência está claramente presente em setores como companhias aéreas, restaurantes, hotéis, fabricantes de automóveis e empresas de cartão de crédito, indicando que a redução da atividade é generalizada e não se limita a áreas específicas. Até mesmo os produtores de itens de luxo relataram um declínio no mercado dos Estados Unidos.
Além disso, pesquisas econômicas preditivas, como o PMI não manufatureiro do ISM e as medidas de confiança do consumidor, diminuíram. A pesquisa do ISM, particularmente a seção sobre novos pedidos, indica fraqueza, levantando preocupações sobre atividades econômicas futuras.
As pesquisas sobre a confiança do consumidor, incluindo as realizadas pela Universidade de Michigan e pelo Conference Board, também diminuíram, influenciadas por uma redução no componente que mede as condições atuais, que geralmente permanece mais estável durante as crises econômicas.
Outro aspecto que afeta negativamente os preços das ações são as avaliações extremamente altas, que estão entre as mais altas dos últimos 20 anos.
O Morgan Stanley aponta que a amplitude das revisões de lucros tornou-se negativa no mês passado, com a última desaceleração semelhante ocorrendo entre julho e outubro de 2023, quando a relação preço/lucro de mercado caiu notavelmente. Atualmente, a relação preço/lucro caiu de 22 vezes para 20 vezes, e uma nova diminuição nas estimativas de lucros pode reduzir ainda mais as avaliações.
"Com nossa meta de relação preço/lucro do cenário base de 12 meses em 19 vezes, o risco geral versus recompensa para as ações permanece desfavorável", afirmaram os estrategistas.
"Sob a superfície do mercado, continuamos a sugerir uma preferência por investimentos de alta qualidade e de natureza protetora (em vez de focar no crescimento)."
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