VIVA3: XP eleva preço-alvo da Vivara por dinâmica de crescimento e margens
Investing.com - O Morgan Stanley mudou sua posição sobre várias grandes empresas de serviços públicos europeias, rebaixando a italiana Enel enquanto elevou sua visão sobre a alemã E.ON como parte de uma ampla revisão do setor.
O banco rebaixou a Enel para Underweight (abaixo da média) de Equal-weight (na média), afirmando que as perspectivas do grupo oferecem "uma sólida história de capital com baixo crescimento e alta distribuição via dividendos e recompras", mas que agora parece menos atraente em relação aos concorrentes.
Analistas liderados por Robert Pulleyn argumentam que a estratégia da Enel "é mais comparável às histórias de utilidades da década passada do que ao atual cenário de crescimento de qualidade", e esperam que o fraco impulso nos lucros mantenha as ações negociando com desconto.
As ações já foram reavaliadas para 2025 em direção às médias do setor, reduzindo o escopo para maior valorização.
Os analistas também observam que os próximos passos estratégicos permanecem incertos, com recompras descritas como pequenas em comparação com o tamanho da empresa e fusões e aquisições de grande escala descartadas.
Por outro lado, a E.ON foi elevada para Overweight (acima da média) de Equal-weight (na média). O Morgan Stanley vê um cenário atrativo após uma recente queda e diz que as expectativas se tornaram mais conservadoras em relação aos retornos regulatórios alemães.
As ações da maior operadora de rede de energia da Europa subiram 2,8% até as 9:00 (horário de Brasília).
Os analistas preveem um crescimento anual de lucros de 6,4% de 2025 a 2030 e apontam para um rendimento médio de dividendos de 4%, que juntos proporcionam mais de 10% de retorno total aos acionistas.
Apesar disso, a E.ON ainda negocia com desconto em relação aos concorrentes nos múltiplos de lucros de 2025 e 2027.
"Também continuamos a ver opcionalidade positiva no resultado regulatório final alemão, que poderia liberar o uso de €5-10 bilhões de margem no balanço para maiores investimentos, o que impulsionaria atualizações no LPA", acrescentou a equipe.
"Alternativamente, a E.ON poderia aumentar sua taxa de distribuição de dividendos de 50% para 70% e melhorar o rendimento de dividendos."
Além desses dois nomes, a reorganização do Morgan Stanley também incluiu uma elevação da Veolia para Overweight, junto com elevações para Drax e Solaria, enquanto a Italgas foi rebaixada para Equal-weight (na média).
Os preços-alvo foram revisados para vários outros nomes, incluindo Endesa, Iberdrola, Orsted e RWE.
O banco também removeu a SSE como principal escolha e adicionou Severn Trent e RWE à sua lista preferida.
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