New Gold Inc. recebe elevação de rating para B+ de B com perspectiva positiva

A New Gold Inc., produtora de ouro com sede em Toronto, recebeu uma elevação em seu rating de crédito de ’B’ para ’B+’, segundo a S&P Global Ratings. A mudança ocorre devido à expectativa de geração mais forte de fluxo de caixa e métricas de alavancagem, incluindo uma relação dívida ajustada/EBITDA abaixo de 1,5x em 2025.

A produção de ouro e cobre da New Gold Inc. deve aumentar nos próximos anos, contribuindo para uma geração significativa de fluxo de caixa operacional livre (FOCF), favorecida pelo ambiente positivo de preços dos metais. Como resultado, a S&P Global Ratings também elevou o rating das notas sem garantia da empresa com vencimento em 2027 de ’B’ para ’BB-’, e revisou o rating de recuperação dessas notas de ’3’ para ’2’.

Além disso, a S&P Global Ratings atribuiu um rating ’BB-’ e rating de recuperação ’2’ às notas sem garantia propostas de $400 milhões com vencimento em 2032. A empresa planeja usar os recursos principalmente para refinanciar suas notas sem garantia existentes de $400 milhões com juros de 7,5% e vencimento em 2027.

A elevação reflete o fortalecimento dos fluxos de caixa recentes e futuros da empresa e suas métricas de alavancagem. No ano passado, os preços médios do ouro e do cobre aumentaram cerca de 24% e 9%, respectivamente, em relação a 2023, contribuindo para resultados e fluxo de caixa operacional melhores que o esperado.

A New Gold Inc. alcançou produção comercial em sua zona C em New Afton no quarto trimestre de 2024 e está aumentando a produção. Em Rainy River, a produção de ouro deve aumentar gradualmente devido à contribuição das operações subterrâneas de maior teor. Os custos de caixa de subprodutos devem melhorar significativamente de $769 por onça em 2024 para menos de $400 por onça até 2026.

A S&P Global Ratings estima que a New Gold Inc. gerará FOCF substancial nos próximos anos, devido à maior produção, melhoria nos custos de caixa e redução de despesas de capital. Sob as atuais premissas de preços dos metais, estima-se que a empresa gerará FOCF acumulado na faixa de $700 milhões entre 2025-2027.

A New Gold Inc. pode usar o FOCF para recomprar os 19,9% restantes do interesse no fluxo de caixa livre da mina New Afton do fundo de pensão Ontario Teachers’. Isso aumentaria seu interesse econômico na geração futura de caixa do ativo. Nos próximos anos, a empresa deve aumentar seus investimentos nas minas existentes ou buscar oportunidades de crescimento externo.

A perspectiva positiva reflete a probabilidade de nova elevação nos próximos 12 meses se a empresa continuar gerando fluxos de caixa e métricas de crédito robustos. No entanto, a perspectiva pode ser revisada para estável se a relação dívida ajustada/EBITDA aumentar e permanecer acima de 1,5x devido a volumes de produção ou margens de ouro mais fracos que o esperado.

A New Gold Inc. pode receber nova elevação nos próximos 12 meses se mantiver uma relação dívida ajustada/EBITDA abaixo de 1,5x enquanto gera FOCF ajustado sobre dívida acima de 40%. Uma elevação também pode ser considerada se a empresa melhorar significativamente sua amplitude operacional e produção, potencialmente através da aquisição de ativos operacionais adicionais.

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