Na segunda-feira, a Nu Holdings (NYSE:NU), conhecida como Nubank e reconhecida como uma das maiores plataformas de serviços financeiros digitais do mundo, viu suas ações caírem mais de 5%. Essa queda marcou a empresa como a pior performante entre as empresas listadas nos EUA com avaliação superior a 50 bilhões de dólares. O Nubank atende uma robusta base de clientes de 110 milhões no Brasil, México e Colômbia.
O Citi rebaixou o Nubank (NYSE:NU) de Neutro para Venda, ajustando o preço-alvo para 11,00 dólares, dos anteriores 14,60 dólares. O rebaixamento reflete preocupações com os altos níveis de avaliação da empresa e uma desaceleração em suas operações brasileiras, que têm sido um importante motor de crescimento. Apesar de reconhecer a impressionante capacidade do Nubank para rápida expansão e crescimento de receita no Brasil, a análise do Citi sugere uma abordagem mais cautelosa devido às condições atuais do mercado.
O analista do Citi apontou que o preço das ações do Nubank havia apreciado 50% no acumulado do ano, negociando a múltiplos de 24,2 vezes preço/lucro (P/L) e 6,2 vezes preço/valor patrimonial (P/VP). Essas avaliações são vistas como elevadas, especialmente no contexto da desaceleração operacional do banco no Brasil. O desempenho do banco até o terceiro trimestre de 2024 indicou uma desaceleração na receita líquida de juros/margem líquida de juros (NII/NIM), levando a firma a recomendar a realização de lucros neste momento.
O terceiro trimestre de 2024 foi destacado como um potencial ponto de virada para o Nubank, com uma combinação de fatores contribuindo para uma perspectiva de crescimento mais difícil. Estes incluíram uma ligeira diminuição na receita média por conta (ARPAC), um custo de financiamento mais alto no Brasil e no México, e uma diminuição sequencial no NII, particularmente no segmento de cartões de crédito. Esses desafios levaram a uma contração na margem líquida de juros (NIM) reportada e uma queda na NIM ajustada ao risco, resultando em ganhos antes dos impostos estáveis após vários trimestres de crescimento.
O Citi também expressou preocupações de que fluxos de receita alternativos, como empréstimos consignados no Brasil, México e Colômbia, possam levar mais tempo para compensar a desaceleração nos segmentos de cartão de crédito e empréstimos pessoais no Brasil. À medida que o Nubank ajusta sua estratégia em resposta a essas dinâmicas de mercado, a perspectiva da firma reflete uma postura mais conservadora sobre o desempenho futuro das ações.
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