Embraer dispara +20% em dois dias; não foi surpresa para esses modelos financeiros
Investing.com - Após dois anos de ganhos extraordinários, as ações de tecnologia começaram 2025 com desempenho mais fraco.
Apesar do entusiasmo contínuo em torno da inteligência artificial, o setor superou o mercado mais amplo em apenas 70 pontos base no primeiro semestre (1S) e nos últimos doze meses (LTM) em base ponderada por capitalização — a menor margem desde 2013, segundo a Bernstein.
Ainda assim, as grandes empresas beneficiárias da IA continuam sendo centrais para essa história. Excluindo a Apple (NASDAQ:AAPL) e o Google (NASDAQ:GOOGL), que a Bernstein descreve como "retardatários em IA", o restante das 10 principais empresas de tecnologia superou o mercado mais amplo em quase 1.200 pontos base.
"Excluindo esses dois gigantes, o setor de Tecnologia cresceu 13,2% no 1S25, superando o mercado mais amplo em +690 pontos base", observaram os analistas da Bernstein liderados por Mark Shmulik.
Em termos de avaliação, o setor negocia a aproximadamente 30 vezes os lucros futuros, observam os analistas, com um prêmio de 33% sobre o mercado mais amplo — ainda acima de sua média histórica de 26%.
No entanto, a equipe enfatiza que os lucros do setor de tecnologia têm sido mais resistentes a revisões para baixo e que o setor lidera em qualidade, retorno sobre capital investido (ROIC) e margens de fluxo de caixa livre (FCF).
A corretora recomenda uma alocação de peso de mercado para Tecnologia no segundo semestre, "com uma leve inclinação positiva".
A Bernstein também aponta para um forte impulso no setor e observa que a Tecnologia não está particularmente sobrecarregada em comparação com os níveis históricos.
Ao mesmo tempo, os analistas sinalizam vários motivos para cautela, incluindo avaliações esticadas, uma perspectiva de crescimento mais fraca do que a histórica e a crescente concentração de retornos entre algumas empresas de grande capitalização.
Nesse contexto, a seleção de ações continua essencial. A Bernstein sugere que os investidores adotem "um haltere mais equilibrado", com exposição tanto a líderes de crescimento de mega-capitalização quanto a empresas menores subvalorizadas.
A empresa enfatiza que "acertar nas maiores ações continua sendo crítico", dado seu impacto desproporcional nos retornos do setor.
Embora o comércio de IA ainda esteja em movimento, a próxima fase pode ser moldada pela rapidez com que as aplicações voltadas para o usuário se materializam.
"Embora sejamos crentes na IA a longo prazo... reconhecemos que o nível sem precedentes de construção de infraestrutura de IA pode superar o surgimento de aplicações voltadas para o usuário... levando a um ciclo de digestão no curto prazo", disseram os analistas.
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