A Morgan Stanley rebaixou a PepsiCo (NASDAQ:PEP) de Overweight para Equal-weight em uma nota na sexta-feira, citando desafios contínuos com o crescimento da receita e perdas de participação de mercado. A firma manteve um preço-alvo de 185 USD para a ação.
A Morgan Stanley reduziu suas estimativas de crescimento orgânico de vendas (OSG) e lucro por ação (EPS), destacando a persistente fraqueza no mercado dos EUA e o crescimento moderado da categoria, apesar dos recentes esforços da PepsiCo para aumentar gastos e promoções.
A Morgan Stanley havia anteriormente elevado a PepsiCo para Overweight em março, esperando uma recuperação no segundo semestre do ano, à medida que a empresa enfrentasse comparações mais fáceis, superasse problemas de recall da Quaker e recuperasse poder de precificação.
No entanto, os analistas admitiram que essa previsão estava "errada", já que a fraqueza no segmento Frito-Lay North America (FLNA) da empresa continuou, e as tendências de participação de mercado de bebidas se deterioraram.
"Como a fraqueza do OSG da FLNA persistiu, as intervenções de preço/maior gasto não parecem estar gerando um retorno significativo na receita de snacks, e as tendências de participação de mercado de bebidas pioraram, junto com uma moderação, embora ainda sólida, do OSG internacional, à medida que a contribuição dos preços desacelera sequencialmente", escreveu a Morgan Stanley.
O relatório observou que as ações da PepsiCo subiram quase 10% em relação às suas mínimas recentes, alinhando-se com uma recuperação mais ampla em ações defensivas de grande capitalização.
Apesar das ações serem negociadas a 20 vezes o EPS de 2025, o que é relativamente baixo em comparação com os pares, a Morgan Stanley vê pouco potencial de alta.
"Com fundamentos fracos do grupo e uma avaliação relativamente baixa de 20 vezes o EPS de 2025 em comparação com os pares, vemos o potencial de queda das ações da PEP como limitado, por isso estamos Equal-weight", escreveram os analistas.
No entanto, a Morgan Stanley está preocupada com o risco adicional de queda no desempenho da PepsiCo no terceiro trimestre, quarto trimestre e ano fiscal de 2025, com o crescimento do EPS esperado para ficar abaixo do algoritmo de alto dígito único da PepsiCo.
A firma também alertou que, se os recentes esforços de reinvestimento não gerarem resultados mais fortes, a necessidade de gastos adicionais em 2025 poderia pressionar ainda mais o crescimento dos lucros.
A Morgan Stanley reduziu sua previsão de EPS para o ano fiscal de 2025 em cerca de 2%, com uma estimativa de crescimento de EPS de 6% que também está 2% abaixo do consenso.
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