Oi adia balanço e propõe grupamento de ações na proporção 25:1
Investing.com -- Em 18.03.2025, a Moody’s Ratings alterou a perspectiva da Dentsply Sirona Inc. de estável para negativa, enquanto manteve o rating de emissor Baa2 da empresa, o rating Baa2 para dívida sênior sem garantia e o rating Prime-2 para commercial paper.
A revisão para uma perspectiva negativa baseia-se na expectativa da Moody’s de que a Dentsply Sirona continuará a enfrentar desafios de crescimento e incertezas nos lucros. Isso poderia tornar as métricas de crédito e ratings da empresa vulneráveis a quaisquer desenvolvimentos negativos no setor odontológico. O desempenho da Dentsply Sirona em 2024 não atendeu às expectativas da Moody’s, principalmente devido às vendas fracas em equipamentos de alto valor como produtos CAD/CAM e de imagem. As vendas de equipamentos de maior porte, que frequentemente requerem financiamento, diminuíram em parte devido às taxas de juros persistentemente altas. O volume de pacientes que optam por próteses de arco completo, que requerem múltiplos implantes, também diminuiu, impactando as vendas de implantes premium. Apesar desses desafios, a perspectiva de crescimento para ortodontia e consumíveis do dia a dia usados na odontologia geral ainda é favorável.
A confirmação dos ratings Baa2 pela Moody’s reflete sua crença de que o potencial de crescimento dos lucros da Dentsply Sirona permanece intacto a longo prazo, apoiado por uma perspectiva favorável para o crescimento do setor odontológico e pela posição de liderança da empresa em uma ampla gama de produtos dentários. A Moody’s observou que a empresa mantém o compromisso com políticas financeiras que sustentam um rating de grau de investimento e está tomando medidas para reduzir custos operacionais. O fluxo de caixa livre da Dentsply Sirona permanece forte, e um saldo de caixa moderadamente robusto proporciona à empresa flexibilidade para amortização de dívidas. Qualquer melhoria nas vendas em segmentos de maior valor, incluindo CAD/CAM, equipamentos de imagem e implantes premium devido à demanda reprimida, poderia aliviar a pressão negativa.
O rating Baa2 da Dentsply Sirona reflete sua posição de liderança nos mercados globais de produtos odontológicos, um mix de negócios equilibrado entre vendas de equipamentos de maior valor e vendas recorrentes de produtos odontológicos consumíveis, além de significativa diversificação geográfica. A Moody’s espera que a alavancagem da empresa permaneça estável na faixa média de 3x em termos de dívida/EBITDA ajustado pela Moody’s nos próximos 12 a 18 meses.
No entanto, a empresa é limitada pela demanda cíclica por produtos odontológicos, que têm um alto elemento de pagamento direto pelo paciente. O segmento de equipamentos de capital de grande porte da empresa continuará enfrentando alguns desafios devido às altas taxas de juros e preocupações macroeconômicas.
A Moody’s espera que a liquidez permaneça muito boa com $272 milhões em caixa e uma linha de crédito rotativo não utilizada de $700 milhões em 31 de dezembro de 2024. A linha de crédito rotativo é um suporte para o programa de CP, com $410 milhões em circulação. O fluxo de caixa livre permanece forte em $160 milhões no período LTM encerrado em 31 de dezembro de 2024. Todas as dívidas da empresa são sem garantia.
O rating poderia ser elevado se a empresa melhorasse significativamente seus lucros e margens através da restauração do crescimento das vendas de seu segmento de equipamentos de alto valor, incluindo CAD/CAM e outras linhas de negócios de equipamentos, que tiveram desempenho fraco nos últimos trimestres. A empresa também precisa demonstrar compromisso em manter uma alavancagem moderada, reduzindo e sustentando a relação dívida/EBITDA abaixo de 2,25x.
O rating poderia ser rebaixado se a empresa não melhorasse materialmente seus lucros e não reduzisse rapidamente a alavancagem de seus níveis elevados. Um rebaixamento também poderia ocorrer se a empresa exibisse políticas financeiras cada vez mais agressivas. Quantitativamente, dívida para EBITDA sustentada acima de 3,0x poderia levar a um rebaixamento.
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