Em um relatório recente, analistas do Goldman Sachs identificaram as ações mais idiossincráticas com recomendação de Compra em sua cobertura do setor de recursos naturais, discutindo fatores como o caminho dos catalisadores, visões a partir dos níveis atuais e resistência dos investidores.
1) Calumet (CLMT): CLMT é destacada como a ação mais idiossincrática com recomendação de Compra na cobertura de Petróleo Integrado e Refinarias do Goldman.
O principal catalisador para a Calumet é a potencial aprovação de um empréstimo do Departamento de Energia (DOE), que permitiria à empresa aumentar significativamente sua produção de Combustível de Aviação Sustentável (SAF) de 60 milhões de galões por ano para 230 milhões de galões por ano. Essa expansão poderia posicionar a empresa como uma das principais produtoras de SAF na América do Norte.
Por outro lado, alguns investidores permanecem preocupados com a estratégia da empresa caso o empréstimo do DOE não se concretize, citando riscos relacionados ao atual ambiente desafiador de margens do Diesel Renovável (RD). Apesar dessas incertezas, o Goldman Sachs mantém uma visão construtiva sobre a Calumet, especialmente com expectativas de inflexão nos lucros a partir de 2025.
2) Kodiak Gas Services (KGS): KGS se destaca no setor de midstream, particularmente após sua recente aquisição da CSI Compressco (CCLP).
"Continuamos gostando da KGS devido ao cenário positivo de oferta e demanda, que continua a apoiar um ciclo de alta nos preços de compressão, foco em compressão de alta potência de maior qualidade e uma estrutura clara de alocação de capital", escreveram os analistas.
Espera-se que a aquisição impulsione benefícios de sinergia, com catalisadores de curto prazo incluindo potenciais sinergias de receita e a conclusão de desinvestimentos não essenciais.
No entanto, a falta de comentários detalhados sobre crescimento no segundo trimestre de 2024 tem pesado sobre a ação. Os investidores estão principalmente preocupados com a emissão secundária pelo patrocinador da Kodiak e as perspectivas gerais de crescimento para 2025. Ainda assim, o Goldman Sachs vê os fatores de alta da ação como intactos para o segundo semestre de 2024.
3) PG&E Corp (NYSE:PCG): O Goldman Sachs considera a PCG a ação mais idiossincrática no setor de utilidades, principalmente devido à sua avaliação deslocada impulsionada por riscos históricos de incêndios florestais na Califórnia. As melhorias significativas da empresa na gestão de riscos operacionais e financeiros, juntamente com o crescimento de lucros acima da média impulsionado por robustos investimentos de capital, a posicionam favoravelmente.
Os catalisadores para a ação incluem potenciais elevações de classificação de crédito e maiores eficiências de custos.
Enquanto isso, o principal debate entre os investidores gira em torno de se o "desconto da Califórnia" devido aos riscos de incêndios florestais algum dia diminuirá, apesar do progresso feito tanto pela empresa quanto pelo estado.
4) Shoals Technologies Group (SHLS): SHLS é destacada como a ação mais idiossincrática no espaço de tecnologia limpa.
A forte liderança tecnológica da empresa e a alavancagem para o crescimento no setor solar de escala de utilidade nos EUA são pontos-chave positivos.
Por outro lado, o sentimento de curto prazo é dominado por preocupações sobre a responsabilidade de retração de fios e litígios de propriedade intelectual em andamento, com a empresa esperando receber uma decisão inicial em 16 de agosto. O próximo dia do analista no início de setembro é visto como um evento significativo que poderia fornecer clareza sobre as metas financeiras de múltiplos anos.
5) Baker Hughes (BKR): Os analistas veem a BKR como a ação de grande capitalização mais idiossincrática no setor de serviços de energia.
"Continuamos gostando da BKR por seus esforços internos voltados para impulsionar eficiências e simplificar os negócios, o que acreditamos que deve ajudar a atingir as metas de margem de 20% da administração em OFSE e IET em 2025 e 2026, respectivamente", disseram eles.
Os principais catalisadores incluem iniciativas de otimização de custos e a conversão de um backlog de maior margem em IET.
Por outro lado, alguns investidores levantam preocupações sobre a potencial desaceleração nos pedidos de GNL e o perfil de margem de longo prazo da empresa. Mesmo assim, o Goldman Sachs acredita que as ofertas diversificadas da Baker Hughes continuarão a impulsionar a força dos pedidos, particularmente em segmentos de nova energia e não-GNL.
6) Talos Energy (TALO): Por fim, a Talos Energy, uma produtora única focada no Golfo do México, é identificada como uma ação idiossincrática no setor de exploração e produção.
O Goldman observa que a recente aquisição da QuarterNorth pela empresa e os projetos de crescimento orgânico em andamento a posicionam competitivamente, especialmente dado o cenário construtivo de commodities de petróleo.
Apesar do histórico de desempenho inferior do preço das ações devido a vários desafios, espera-se que a confiança dos investidores melhore com a execução de novos projetos pela empresa e esforços de desalavancagem.
A principal preocupação dos investidores permanece em torno das capacidades de execução da Talos e da natureza volátil das operações no Golfo do México, particularmente em relação aos impactos climáticos e de manutenção.
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