Mercado cripto encara liquidações em massa com queda do Bitcoin
Em um relatório recente, analistas do Goldman Sachs identificaram as ações mais idiossincráticas com recomendação de Compra em sua cobertura do setor de recursos naturais, discutindo fatores como o caminho dos catalisadores, visões a partir dos níveis atuais e resistência dos investidores.
1) Calumet (CLMT): CLMT é destacada como a ação mais idiossincrática com recomendação de Compra na cobertura de Petróleo Integrado e Refinarias do Goldman.
O principal catalisador para a Calumet é a potencial aprovação de um empréstimo do Departamento de Energia (DOE), que permitiria à empresa aumentar significativamente sua produção de Combustível de Aviação Sustentável (SAF) de 60 milhões de galões por ano para 230 milhões de galões por ano. Essa expansão poderia posicionar a empresa como uma das principais produtoras de SAF na América do Norte.
Por outro lado, alguns investidores permanecem preocupados com a estratégia da empresa caso o empréstimo do DOE não se concretize, citando riscos relacionados ao atual ambiente desafiador de margens do Diesel Renovável (RD). Apesar dessas incertezas, o Goldman Sachs mantém uma visão construtiva sobre a Calumet, especialmente com expectativas de inflexão nos lucros a partir de 2025.
2) Kodiak Gas Services (KGS): KGS se destaca no setor de midstream, particularmente após sua recente aquisição da CSI Compressco (CCLP).
"Continuamos gostando da KGS devido ao cenário positivo de oferta e demanda, que continua a apoiar um ciclo de alta nos preços de compressão, foco em compressão de alta potência de maior qualidade e uma estrutura clara de alocação de capital", escreveram os analistas.
Espera-se que a aquisição impulsione benefícios de sinergia, com catalisadores de curto prazo incluindo potenciais sinergias de receita e a conclusão de desinvestimentos não essenciais.
No entanto, a falta de comentários detalhados sobre crescimento no segundo trimestre de 2024 tem pesado sobre a ação. Os investidores estão principalmente preocupados com a emissão secundária pelo patrocinador da Kodiak e as perspectivas gerais de crescimento para 2025. Ainda assim, o Goldman Sachs vê os fatores de alta da ação como intactos para o segundo semestre de 2024.
3) PG&E Corp (NYSE:PCG): O Goldman Sachs considera a PCG a ação mais idiossincrática no setor de utilidades, principalmente devido à sua avaliação deslocada impulsionada por riscos históricos de incêndios florestais na Califórnia. As melhorias significativas da empresa na gestão de riscos operacionais e financeiros, juntamente com o crescimento de lucros acima da média impulsionado por robustos investimentos de capital, a posicionam favoravelmente.
Os catalisadores para a ação incluem potenciais elevações de classificação de crédito e maiores eficiências de custos.
Enquanto isso, o principal debate entre os investidores gira em torno de se o "desconto da Califórnia" devido aos riscos de incêndios florestais algum dia diminuirá, apesar do progresso feito tanto pela empresa quanto pelo estado.
4) Shoals Technologies Group (SHLS): SHLS é destacada como a ação mais idiossincrática no espaço de tecnologia limpa.
A forte liderança tecnológica da empresa e a alavancagem para o crescimento no setor solar de escala de utilidade nos EUA são pontos-chave positivos.
Por outro lado, o sentimento de curto prazo é dominado por preocupações sobre a responsabilidade de retração de fios e litígios de propriedade intelectual em andamento, com a empresa esperando receber uma decisão inicial em 16 de agosto. O próximo dia do analista no início de setembro é visto como um evento significativo que poderia fornecer clareza sobre as metas financeiras de múltiplos anos.
5) Baker Hughes (BKR): Os analistas veem a BKR como a ação de grande capitalização mais idiossincrática no setor de serviços de energia.
"Continuamos gostando da BKR por seus esforços internos voltados para impulsionar eficiências e simplificar os negócios, o que acreditamos que deve ajudar a atingir as metas de margem de 20% da administração em OFSE e IET em 2025 e 2026, respectivamente", disseram eles.
Os principais catalisadores incluem iniciativas de otimização de custos e a conversão de um backlog de maior margem em IET.
Por outro lado, alguns investidores levantam preocupações sobre a potencial desaceleração nos pedidos de GNL e o perfil de margem de longo prazo da empresa. Mesmo assim, o Goldman Sachs acredita que as ofertas diversificadas da Baker Hughes continuarão a impulsionar a força dos pedidos, particularmente em segmentos de nova energia e não-GNL.
6) Talos Energy (TALO): Por fim, a Talos Energy, uma produtora única focada no Golfo do México, é identificada como uma ação idiossincrática no setor de exploração e produção.
O Goldman observa que a recente aquisição da QuarterNorth pela empresa e os projetos de crescimento orgânico em andamento a posicionam competitivamente, especialmente dado o cenário construtivo de commodities de petróleo.
Apesar do histórico de desempenho inferior do preço das ações devido a vários desafios, espera-se que a confiança dos investidores melhore com a execução de novos projetos pela empresa e esforços de desalavancagem.
A principal preocupação dos investidores permanece em torno das capacidades de execução da Talos e da natureza volátil das operações no Golfo do México, particularmente em relação aos impactos climáticos e de manutenção.
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