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Investing.com - A classificação da ConvaTec Group Plc (LON:CTEC) foi elevada para "outperform" de "sector perform" pelo RBC Mercados de capitais, com analistas estabelecendo um preço-alvo revisado de 315p, ligeiramente abaixo dos 320p anteriores.
A mudança segue uma queda de 20% nas ações da empresa desde junho, amplamente ligada a preocupações sobre mudanças propostas no reembolso nos EUA.
Os analistas do RBC afirmaram que a reação do mercado parece ter sido "exagerada", apontando para perspectivas de crescimento subjacentes e o desenvolvimento de margem da empresa no médio prazo.
A empresa indicou um possível impacto de 1-2% na receita em 2026 devido a mudanças no reembolso americano em Substitutos de Pele, com um impacto adicional de 1-2% em 2027 do processo de licitação competitiva em Cuidados de Ostomia e Continência.
O RBC estima que o pior cenário possível poderia significar um impacto percentual de baixo dois dígitos no lucro por ação de 2027, mas observou que a ConvaTec provavelmente compensará uma parte significativa disso através de execução e gestão de custos.
O RBC ajustou suas previsões após os resultados do primeiro semestre da empresa e incorporou o programa de recompra de ações de US$ 300 milhões recentemente anunciado, que deverá proporcionar um impulso de baixo dígito único ao LPA a partir de 2025.
As previsões de receita para 2026 foram aumentadas em 1,3% devido ao desempenho mais forte do que o esperado em Cuidados de Infusão e efeitos cambiais favoráveis, embora o LPA tenha sido reduzido em 1,2% devido à diluição de margem esperada das mudanças de preço dos Substitutos de Pele.
Para 2027, as expectativas de crescimento de receita foram reduzidas em dois pontos percentuais para refletir uma perspectiva cautelosa sobre o reembolso de cuidados crônicos, implicando um impacto de 3,4% nos lucros.
A avaliação revisada aplica um múltiplo P/L de 20x às previsões de 2027, abaixo dos 22x anteriores, para considerar a incerteza adicional no cenário de reembolso dos EUA.
O RBC afirmou que isso ainda posiciona a ação de forma atraente, dado seu múltiplo atual de negociação de 16,5x dos lucros estimados para 2026, que está no limite inferior de sua faixa de cinco anos e abaixo de seu prêmio histórico em relação aos pares.
A ConvaTec mantém orientação de médio prazo de crescimento anual composto de receita de 5-7% e margens de 24-26% até 2027, o que já considera as pressões de reembolso.
O RBC afirmou que isso deixa espaço para possíveis atualizações se a execução permanecer forte e os impactos de reembolso forem menos severos do que o temido.
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