Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - O conselho de desestatização do Estado de São Paulo aprovou a recomendação pela contratação da International Finance Corporation (IFC) para discutir opções para reestruturação do capital da Sabesp (SA:SBSP3). Para o Goldman Sachs, essa é uma notícia positiva, mas os principais empecilhos para a privatização da empresa são os potenciais desafios políticos e jurídicos da questão, impulsionados pela proximidade das eleições de 2022.
A recomendação pelos papéis da Sabesp é neutra, com preço-alvo de R$ 52.
Às 16h10, as ações subiam 1,05%, aos R$ 38,68.
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Considerando a possibilidade de uma privatização completa, o Goldman Sachs (NYSE:GS) estima que a Sabesp poderia ser avaliada em até 1,4x EV / RAB em aproximadamente R$ 80 por ação, considerando o fechamento de todos os gaps de ineficiência.
O Goldman Sach destaca, porém, que em 2017, a IFC foi contratada para estudar o caso da Sabesp. Na época, a proposta estruturada sugeria a capitalização da empresa e a criação de uma holding que posteriormente seria capitalizada por investidores privados, em um modelo em que o governo do estado manteria o controle da empresa.
Na época, esse projeto gerou preocupações de que a capitalização não se traduziria em ganhos de eficiência e criaria um crescimento pouco atrativo por meio de novas concessões que poderiam ser sustentadas por considerações políticas ao invés de econômicas.