XP vê aquisição da Evolve pela SmartFit como reforço estratégico

Investing.com – A XP avaliou como positiva a aquisição de 60% da rede de academias Evolve pela SmartFit (SMFT3), vendo o movimento como reforço estratégico que expande a presença regional da líder do setor. A análise destaca que o negócio adiciona unidades em áreas comerciais importantes, como Goiás, onde a dinâmica competitiva tem se intensificado.

O relatório da XP observa que a aquisição é consistente com a estratégia de expansão da SmartFit. Goiás, em particular, foi apontado como o estado com a concorrência mais acirrada, com 73% da presença da empresa tendo pelo menos duas academias rivais em um raio de 2 km. O crescimento de concorrentes como a BlueFit em Brasília reforça a importância de consolidar a presença na região Centro-Oeste.

Detalhes do Negócio e Posicionamento da Evolve

A SmartFit adquiriu 60% da Evolve por um montante de até R$ 100 milhões (R$ 40 milhões no fechamento). A Evolve foi avaliada em R$ 199,7 milhões (Enterprise Value), o que implica um EV de R$ 5,7 milhões por academia. Este valor considerado pela XP como aproximadamente em linha com o Capex atual da SmartFit por unidade.

A Evolve é uma rede sediada no Centro-Oeste, com 28 unidades operacionais e 7 em construção, totalizando 35 unidades. A maior parte da operação está concentrada no Distrito Federal (19 unidades) e em Goiás (9 unidades).

• Impacto no Market Share: Ao incorporar as 35 unidades da Evolve, a participação da SmartFit no DF e Goiás deve subir de 7% para 10% de sua presença nacional.

• Membros: A Evolve opera com cerca de 2,86 mil membros por academia, um número ligeiramente superior à média das lojas da SmartFit no Brasil (2,68 mil membros), embora a comparação possa ter distorções, já que a Evolve ainda não está disponível em agregadores de fitness como o Total Pass.

A aquisição da Evolve tende a fortalecer o crescimento da SmartFit. A equação para o investidor é clara: a rede deve seguir convertendo crescimento em geração de caixa. Caso a alavancagem pese ou a conversão de topline em lucro desacelere, a volatilidade virá junto.

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