Por Alessandro Albano
Investing.com - Ciclo de aperto monetário e desaceleração econômica são os temas que caracterizam os mercados financeiros no segundo semestre, com o S&P 500 encerrando o pior primeiro semestre do ano desde 1970, enquanto o NASDAQ Composite registrou os seis primeiros meses mais difíceis de sua história .
"O cenário macro mudou radicalmente desde as últimas perspectivas globais da S&P", escreve em Paul Gruenwald, economista-chefe global da Standard & Poor's, "o problema mais importante que muitos países estão enfrentando é a persistência da inflação alta".
Segundo o economista, o principal desafio dos bancos centrais é “conter e reestabilizar as expectativas sem causar recessão”.
Gruenwald destaca os aspectos positivos da economia ao apontar como os dados de gastos e produção enfraqueceram ao longo do ano, mas o emprego continua robusto e os balanços do setor privado em boas condições, principalmente nos Estados Unidos e na Europa.
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No entanto, alerta na análise, “os riscos são claramente negativos, à medida que cresce a possibilidade de recessão (especialmente nos Estados Unidos) e persistem as consequências macro do conflito entre a Rússia e a Ucrânia”.
Condições de crédito mais apertadas
Em um relatório separado, a agência de rating destaca os perigos que a economia e os mercados enfrentarão nos meses restantes de 2022. cautela pode levar os Estados Unidos, e potencialmente a Europa, a uma recessão, provavelmente em 2023”.
Os principais riscos são a inflação, a segurança energética e a incerteza geopolítica. Pressões persistentes nos preços de oferta nos mercados de alimentos e energia, explica a S&P no estudo, podem alimentar a inflação "em larga escala", enquanto as repercussões do conflito entre a Rússia e a Ucrânia podem minar o "comércio global e o crescimento econômico".
“Outros riscos relevantes surgem do fato de os governos priorizarem a segurança e acessibilidade energética em detrimento da sustentabilidade de curto prazo”, destaca a agência.
As tendências de rating até então positivas ficarão sob pressão em 2023, pois a forte recuperação pós-Covid até o primeiro trimestre do ano deixou "muitas empresas com lucros sólidos e perfis de refinanciamento favoráveis após dois anos de baixo custo de liquidez".
No entanto, a queda da renda real e o aumento do custo de vida podem conter a demanda do consumidor e tornar mais difícil repassar o aumento dos custos de insumos, corroendo as margens. Se somarmos a isso o aperto das condições de financiamento e operação, é provável que “os negócios, principalmente os mais vulneráveis, comecem a sentir os efeitos das tensões ao longo do ano”.
"Esperamos que as taxas de inadimplência nos EUA e na Europa dobrem para 3% no primeiro trimestre de 2023, potencialmente chegando a 5% -6% em um cenário negativo", diz a S&P, destacando como o novo Indicador de Ciclo de Crédito (CCI) desenvolvido pela a própria agência sinaliza “um potencial aumento do estresse de crédito globalmente entre o final de 2022 e o início de 2023, com algumas variações de sensibilidade entre empresas e poupadores”.