Cook vs. Trump: perspectivas do litígio e o que pode significar para a política do Fed
A Investing.com -- A empresa francesa de investimentos imobiliários (REIT) Klepierre S.A. teve seu rating de crédito elevado de ’BBB+’ para ’A-’ pela S&P Global Ratings em 24.02.2025, devido ao seu robusto desempenho operacional e redução da alavancagem. A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P de que a Klepierre continuará gerando renda estável e previsível devido à sua presença geográfica diversificada e ativos de alta qualidade.
Apesar dos diversos desafios no setor imobiliário de varejo, a Klepierre manteve métricas de crédito sólidas nos últimos anos. Em 2024, a relação dívida/EBITDA da empresa ficou em 7,5x, uma redução em relação aos 7,8x de 2023, enquanto a relação dívida/(dívida mais patrimônio) melhorou para 42,2% ante 43,5% no final de 2023. Esses números estão alinhados com os requisitos da S&P para uma elevação do rating.
A base sólida de ativos da Klepierre, forte capacidade de geração de caixa e política financeira prudente contribuíram para sua resiliência e rápida recuperação em comparação com seus pares. A receita líquida de aluguel da empresa aumentou 6,3% em 2024 em base comparável, após um aumento de 8,8% em 2023. A S&P espera que esse momento positivo continue em 2025 e 2026, embora em ritmo mais lento devido à redução da inflação para 2,0%-2,5%. A taxa de ocupação deve permanecer estável em 96%.
Espera-se que a Klepierre retorne a uma estratégia mais aquisitiva mantendo sua política financeira. A S&P projeta que a empresa fará aquisições oportunistas de ativos totalizando €600 milhões em 2025 e €100 milhões por ano em 2026 e 2027, enquanto se desfará de €100 milhões em ativos anualmente durante o mesmo período.
À medida que a empresa gradualmente refinancia seu balanço e seus instrumentos de hedge vencem, a S&P prevê que a cobertura de juros EBITDA da Klepierre permanecerá acima de 5,0x. Com uma maturidade média da dívida de 5,9 anos e um custo médio da dívida de 1,7% no final de dezembro de 2024, a Klepierre está protegida contra custos de juros elevados.
O perfil de liquidez da Klepierre permanece forte, com €3,1 bilhões em linhas de crédito disponíveis com vencimento superior a 12 meses e uma sólida posição de caixa de €400 milhões no final de 2024. Apesar dos investimentos anuais projetados de cerca de €200 milhões e dividendos anuais de €620 milhões-€650 milhões, a Klepierre mantém uma relação fontes-usos de liquidez de cerca de 2x para os 12 meses a partir de janeiro de 2025, e confortavelmente acima de 1,5x para os 12 meses subsequentes.
A S&P poderia considerar um rebaixamento se a relação dívida/(dívida mais patrimônio) da Klepierre se aproximar ou exceder 45%, a cobertura de juros EBITDA diminuir para cerca de 3,8x, ou se a dívida em relação ao EBITDA anualizado permanecer materialmente acima de 7,5x de forma sustentada. Uma ação de rating positiva é remota neste estágio e exigiria uma mudança substancial na política financeira resultando em uma redução significativa nas métricas de alavancagem.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.