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Investing.com — A S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito de emissor de longo prazo da Wolters Kluwer N.V. de ’BBB+’ para ’A-’. A melhoria reflete o desempenho operacional robusto e a baixa alavancagem da empresa, que devem persistir devido à forte combinação de negócios e à política financeira estável. A classificação de curto prazo do papel comercial da empresa foi mantida em ’A-2’.
O desempenho operacional resiliente e os indicadores de crédito da Wolters Kluwer, que são amplamente imunes aos ciclos tecnológicos e econômicos, são sustentados por um crescimento orgânico sólido, rentabilidade estável e um modelo de negócios que gera forte fluxo de caixa livre. Isso permite que a empresa mantenha uma relação estável de dívida para EBITDA, ajustada pela S&P Global Ratings, de 2,0x-2,2x nos próximos dois anos.
A forte combinação de negócios e a política financeira conservadora da empresa são fatores-chave na elevação da classificação. As perspectivas melhoradas de crescimento orgânico da Wolters Kluwer, margens de rentabilidade estáveis e forte fluxo de caixa sustentam a classificação ’A-’. O longo histórico de alavancagem moderada da empresa também contribui para essa classificação.
A combinação de negócios da Wolters Kluwer é vista como bem posicionada em comparação com outros provedores de dados e análises. O desempenho operacional consistente da empresa é atribuído à força e amplitude de sua combinação de produtos, que se beneficia de produtos essenciais e profundamente enraizados que aproveitam conjuntos de dados proprietários abrangendo diversos setores e regiões. A posição competitiva da empresa é vista como amplamente alinhada com pares como RELX e Thomson Reuters.
A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P Global Ratings de que a alavancagem ajustada do grupo permanecerá abaixo de 2,5x, apesar das contínuas distribuições aos acionistas e potencialmente maiores gastos com aquisições. Isso é sustentado por um crescimento robusto de receita de 5%-6% nos próximos dois anos, rentabilidade estável e forte fluxo de caixa operacional livre (FOCF) de aproximadamente € 1,4 bilhão.
Diante da incerteza geopolítica e um cenário de IA em rápido desenvolvimento, espera-se que a Wolters Kluwer continue seu forte desempenho operacional. Não se espera que a direção estratégica da empresa mude após a mudança de liderança, com o novo CEO fazendo a transição para o cargo até 2025 e uma transferência formal em fevereiro de 2026.
As classificações poderiam ser reduzidas se a alavancagem ajustada da Wolters Kluwer aumentasse acima de 2,75x ou se o FOCF em relação à dívida caísse abaixo de 20% por um período prolongado. Isso poderia ocorrer se o grupo adotasse uma política financeira mais agressiva e buscasse aquisições transformadoras financiadas por dívida ou remunerações aos acionistas bem além do esperado no cenário base.
Por outro lado, as classificações poderiam ser elevadas se o grupo se comprometesse com uma política financeira mais conservadora que ajudasse a manter a dívida ajustada em relação ao EBITDA abaixo de 2,0x. Uma elevação também dependeria da Wolters Kluwer manter seu desempenho operacional consistente, caracterizado por crescimento orgânico de receita estável e margens de rentabilidade, além de baixa intensidade de capex.
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