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S&P revisa perspectiva da LyondellBasell para negativa em meio a dificuldades do setor

Publicado 03.07.2025, 10:50
© Reuters.
LYB
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A S&P Global Ratings revisou a perspectiva da LyondellBasell Industries (NYSE:LYB) N.V. para negativa, mantendo suas classificações, citando condições desafiadoras na indústria petroquímica que devem persistir até 2027.

A agência de classificação aponta para condições macroeconômicas moderadas e um mercado extremamente saturado como principais desafios para a empresa. Essas condições difíceis começaram no segundo semestre de 2022 e devem permanecer pressionadas por pelo menos mais dois anos devido aos desequilíbrios entre oferta e demanda.

As condições atuais do mercado são caracterizadas por demanda fraca em vários mercados finais e regiões, com Europa e Ásia experimentando pressão significativa. A demanda permaneceu lenta durante o primeiro semestre de 2025, já que os gastos dos consumidores continuam limitados pela inflação persistente, incertezas tarifárias e desempenho abaixo do esperado nos mercados imobiliário e automotivo.

A situação é ainda mais complicada por consideráveis adições de nova capacidade, especialmente na China, que está avançando em direção a metas de autossuficiência. Uma capacidade significativa ainda está programada para entrar em operação no restante de 2025, 2026 e 2027, principalmente de concorrentes chineses.

A LyondellBasell anunciou recentemente um acordo com a AEQUITA para a venda de quatro ativos de olefinas e poliolefinas na Europa. Esses ativos representam aproximadamente 30% da capacidade da LyondellBasell no segmento de olefinas e poliolefinas Europa, Ásia e internacional, que teve vendas totais de aproximadamente US$ 10,9 bilhões em 2024.

A S&P espera que o EBITDA da LyondellBasell em 2025 se deteriore para um pouco abaixo dos níveis de 2020, quando seu EBITDA ajustado foi de cerca de US$ 4,1 bilhões. O EBITDA ajustado da empresa caiu para menos de US$ 4,5 bilhões nos últimos 12 meses encerrados em 31 de março de 2025, de cerca de US$ 10 bilhões durante o pico em 2021 e início de 2022.

A agência de classificação prevê fluxo de caixa discricionário materialmente negativo em 2025, dadas as expectativas de EBITDA ajustado para 2025 próximo a US$ 4 bilhões e dividendos de aproximadamente US$ 1,75 bilhão nos últimos 12 meses até março de 2025.

Apesar desses desafios, a LyondellBasell reduziu seu saldo de dívida ajustada em mais de US$ 4 bilhões até março de 2025, em comparação com mais de US$ 16,5 bilhões no final de 2020. A empresa também anunciou um aumento de US$ 0,03 por ação para o dividendo no segundo trimestre de 2025, marcando seu 15º ano consecutivo de aumentos de dividendos.

Para manter sua atual classificação de crédito de emissor ’BBB’, a S&P espera que a LyondellBasell mantenha fundos ajustados médios ponderados de operações para dívida de 30%-45%. A agência de classificação prevê que as métricas de crédito permanecerão abaixo desse nível até 2025, mas melhorarão para essa faixa em 2026-2027.

Durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2025, a LyondellBasell destacou que está visando US$ 500 milhões de fluxo de caixa incremental a partir de reduções de despesas de capital, melhorias no capital de giro e reduções de custos fixos.

A empresa continua a aproveitar sua posição como produtora petroquímica global líder com acesso a gás de xisto de baixo custo, particularmente na América do Norte, o que proporciona uma vantagem competitiva sustentável sobre concorrentes europeus.

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