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Investing.com - O TD Cowen elevou as ações da Norfolk Southern (NYSE:NSC) e CSX (NASDAQ:CSX) para Compra, com base nas expectativas de que uma onda de consolidação ferroviária nos EUA possa ser desencadeada por uma provável oferta da Union Pacific (NYSE:UNP) pela Norfolk.
A corretora acredita que tal movimento levaria a BNSF a buscar a CSX, reduzindo o número de ferrovias Classe I dos EUA de quatro para duas.
A BNSF é uma subsidiária integral da Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa).
A elevação segue um relatório do Wall Street Journal sugerindo que a UNP está em discussões com o conselho da NSC, embora nenhum acordo tenha sido confirmado.
Os analistas afirmaram que as ações da NSC oferecem risco/retorno favorável antes de uma potencial oferta, com um preço-alvo de US$ 323, citando receitas e sinergias de custos modeladas conservadoramente.
A CSX recebeu um preço-alvo de US$ 45, embora a firma tenha observado que pode vir com um prêmio menor se se tornar o segundo alvo em uma sequência de consolidação escalonada.
O TD Cowen disse que realizou uma chamada com um ex-executivo ferroviário de Classe I, aumentando sua convicção de que a UNP poderia avançar com base no impulso regulatório percebido e na lógica operacional.
De acordo com a firma, a UNP já pode ter uma ideia sobre quem preencherá o quinto assento atualmente vago no Surface Transportation Board (STB), que está dividido igualmente.
Também sugeriu que a UNP provavelmente não teria contratado consultores sem algum nível de reconhecimento de Washington, implicando uma janela regulatória potencialmente mais favorável sob a administração atual.
O TD Cowen estima o risco de queda para a NSC próximo a US$ 250 se um acordo não se concretizar, e vê o anúncio de uma oferta como um catalisador de curto prazo para ambas as ações, mesmo com o escrutínio regulatório permanecendo como um obstáculo central.
A firma reconheceu que a adequação cultural e fatores intangíveis poderiam influenciar a viabilidade do acordo, mas não descartou a possibilidade de UNP-CSX emergir como um resultado de longo prazo.
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