Nova aposta de Buffett dispara dois dígitos; como antecipar esse movimentos?
A S&P Global Ratings elevou a classificação da Tenet Healthcare (NYSE:THC) Corp. para ’BB-’ de ’B+’ na segunda-feira, citando a melhora no perfil de crédito da empresa após seu plano estratégico de vários anos.
A agência de classificação também elevou a dívida sênior garantida de primeira linha da Tenet para ’BB’ de ’BB-’ e sua dívida de segunda linha e não garantida para ’B’ de ’B-’.
A S&P observou que a Tenet expandiu com sucesso seus negócios de cirurgia ambulatorial, racionalizou seu portfólio hospitalar e reduziu dívidas. O negócio de centros de cirurgia ambulatorial (ASC) agora gera cerca de 24% da receita consolidada total da Tenet, contribuindo com uma porcentagem maior para a lucratividade geral.
A alavancagem da empresa diminuiu significativamente para 3,5x em 31.03.2025, de 3,6x em 31.12.2024, e 5,2x em 31.12.2023. Essa melhoria foi parcialmente devido aos US$ 5 bilhões em receitas de vendas de hospitais geradas nos últimos dois anos, que a Tenet usou principalmente para pagar dívidas e aumentar as reservas de caixa.
A S&P espera que a alavancagem da Tenet permaneça em torno de 4x pelos próximos anos, com base no risco do setor, perspectivas de crescimento, fluxo de caixa e premissas de política financeira.
A agência de classificação atribuiu uma perspectiva positiva, refletindo sua visão de que a Tenet pode manter a alavancagem abaixo de 4x enquanto gerencia potenciais impactos de desenvolvimentos pendentes na política de saúde.
A S&P acredita que os investimentos contínuos da Tenet em ASC, iniciativas operacionais em cuidados agudos e condições favoráveis do setor fornecem uma base para melhoria nas margens e fluxo de caixa. A empresa indicou que o crescimento de seus negócios de ASC continua sendo uma prioridade, embora em um ritmo mais lento do que nos últimos anos.
A agência de classificação espera que a Tenet produza um fluxo de caixa livre anual de US$ 1,2 bilhão a US$ 1,4 bilhão em 2025 e 2026, após distribuições para participações não controladoras. Como a empresa implantará esses recursos será fundamental para determinar se seu perfil de crédito melhorará ainda mais.
A S&P observou que, embora possa haver algum risco do projeto de lei de Reconciliação atualmente em tramitação no Congresso, a Tenet tem margem suficiente neste nível de classificação e poderia implementar medidas mitigadoras, se necessário.
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