BBAS3: Como as ações do Banco do Brasil vão reagir após o balanço do 2º trimestre
Investing.com - O UBS Global Research elevou a classificação da Galp Energia (ELI:GALP) para "compra" de "neutro" e aumentou seu preço-alvo de 12 meses para €20 de €15, citando o potencial da descoberta de petróleo Mopane na costa da Namíbia para aumentar significativamente o valor da empresa, em nota datada de segunda-feira.
As ações da Galp caíram cerca de 30% em relação às máximas de 2024, principalmente devido a dúvidas sobre seus ativos na Namíbia.
Os analistas do UBS agora veem a descoberta de Mopane como uma oportunidade comercial capaz de impulsionar quase o dobro do preço das ações da Galp em cinco anos.
A Galp detém uma participação de 80% no bloco Mopane, onde os recursos estimados excedem 10 bilhões de barris de óleo equivalente.
A empresa está em processo de garantir um parceiro para assumir uma participação de 40% e a operação.
O UBS avalia o interesse pós-farm-out da Galp no campo em aproximadamente €6 por ação, incluindo €5,3 por ação de um carry de despesas de capital projetado e €0,6 de sua participação remanescente no campo.
Segundo o UBS, o mercado atualmente precifica apenas €0-1 por ação de valor para o ativo namibiano.
Um acordo de farm-out, esperado para o quarto trimestre, é visto como um catalisador significativo de curto prazo.
O UBS estima que o projeto se tornará positivo em fluxo de caixa livre até 2033 e poderá adicionar 135.000 barris de óleo equivalente por dia à produção da Galp até 2035.
A elevação também reflete uma perspectiva melhorada para as operações de midstream e downstream da Galp.
O UBS aumentou suas previsões de LPA em uma média de 16% para 2025 a 2027, impulsionadas principalmente pelo aumento dos volumes de GNL e margens de refino firmes.
A empresa recentemente começou a receber volumes contratados de GNL do terminal Calcasieu Pass da Venture Global, com expectativa de adicionar €213 milhões ao EBITDA anual. O UBS agora espera que o EBITDA downstream da Galp exceda o consenso em 30% nos próximos dois anos.
No Brasil, a Galp está pronta para retornar ao crescimento da produção após um período de estabilidade. O projeto Bacalhau deve iniciar a produção no segundo semestre do ano, com a participação efetiva da Galp projetada para adicionar €300 milhões em fluxo de caixa livre no plateau.
O UBS prevê uma taxa de crescimento anual composta de 14% na produção até 2027, revertendo o declínio dos últimos anos.
Os analistas do UBS afirmaram que seu novo preço-alvo de €20 é baseado em uma abordagem de avaliação combinada, incluindo uma mistura 50/50 de métodos de soma das partes e EV/DACF, usando um preço de longo prazo do Brent de US$ 75 por barril.
O aumento do alvo reflete tanto estimativas de lucros mais altas quanto um valor presente líquido revisado para a Namíbia, agora calculado em US$ 2,9 por barril de óleo equivalente, acima dos US$ 1,8 anteriores.
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