Por Yasin Ebrahim
Investing.com - O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deve fornecer novas pistas sobre a política monetária nesta semana, e alguns investidores acreditam que o fracasso do chefe do Fed em recuar contra as apostas em um 'pivô dovish' pode preparar o terreno para um rali em ações para apagar as perdas até o final do ano.
“O S&P 500 subirá substancialmente se e quando [o Fed] sinalizar uma pausa e sustentar um rali que poderia recuperar todas as perdas até o final do ano”, disse Jimmy Lee, fundador e CEO do The Wealth Consulting Group ao Investing.com em uma entrevista recente.
A trajetória da inflação indica se uma pausa do Fed se tornará realidade e potencialmente ajudará o mercado a apagar sua perda de quase 12% até o final do ano.
Relatórios recentes apontaram para uma desaceleração no ritmo da inflação que provavelmente continuará, de acordo com Lee. Os gastos com serviços podem diminuir à medida que “os altos preços nas indústrias de viagens e lazer [facilitam] após o verão”, diz Lee, acrescentando mais pressão negativa sobre a inflação.
Outros, no entanto, não têm tanta certeza e apontam para o mercado de trabalho apertado que aumentará as pressões salariais, enquanto outros fatores, incluindo altas taxas de aluguel, continuam alimentando a inflação.
“Temo que a inflação continue alta por um tempo”, disse John Luke Tyner, gerente de portfólio da Aptus Capital Advisors, ao Investing.com na quinta-feira.
“Com um crescimento salarial de 5% ou 6% e talvez um crescimento de 6% no aluguel equivalente dos proprietários, bem como os outros números de aluguel que se somam ao IPC, acho que será muito difícil para o Fed reduzir a inflação para 2% ”, acrescentou Tyn.
'Fed Speak' debate aumento da taxa de juros
As mensagens recentes dos membros do Fed não ajudaram a esclarecer as expectativas sobre se o banco central está considerando um pivô na política.
Alguns membros do Fed parecem estar pressionando para que o banco central entregue outro aumento de 75 pontos-base nos juros no próximo mês, enquanto outros estão adotando um tom mais cauteloso.
O presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, apoiou na quinta-feira a ideia de outro aumento de 75 pontos-base para levar as taxas dos fundos do Fed a um nível que colocará uma pressão significativa para baixo sobre a inflação.
A presidente do Fed de Kansas City, Esther George, no entanto, pareceu cautelosa com aumentos maiores, dizendo que o banco central deve estar “muito atento” ao impacto defasado de suas decisões de política na economia.
As atas da reunião de julho do Fed não foram conclusivas e “continham o habitual ‘algo para todos’”, disse o National Bank Australia em uma nota de pesquisa recente.
As probabilidades atuais estão ligeiramente inclinadas para um aumento de 0,75 ponto percentual na taxa de juros na reunião de setembro, de acordo com {{frl||o monitor da taxa de juros do Federal Reserve}. A taxa de fundos federais deve atingir um pico de 3,67% em março de 2023, com cerca de 40 pontos base de cortes, posteriormente, em 2023.
O que o Fed pode indicar
Mas Powell pode redefinir as expectativas do mercado em um pivô do Fed quando fizer um discurso no simpósio anual de Jackson Hole em 25 e 27 de agosto.
As pontuações do chefe do Fed serão observadas de perto em busca de pistas sobre se a desaceleração da economia está começando a diluir a determinação do Fed de continuar com os aumentos antecipados das taxas que alguns argumentam serem necessários para reduzir a inflação.
Além dos aumentos das taxas, Powell também pode focar na redução do balanço do Fed, ou aperto quantitativo, plano que pode ser usado como “alavanca mais impactante para apertar as condições, em vez de continuar a aumentar as taxas na velocidade atual”, acrescentou Tyner.
Se o chefe do Fed, no entanto, não recuar o suficiente contra a narrativa crescente de um pivô do Fed, corre o risco de uma inflação mais longa que provocaria um aumento nos rendimentos do Tesouro de longo prazo e colocaria setores sensíveis às taxas do mercado, como tecnologia de volta na mira.
“Se o Fed girar antes que a inflação seja fixada, acho que você verá um aumento maciço nos rendimentos dos títulos de longo prazo. Isso é o que me assusta com essa narrativa de rendimento máximo”, disse Tyner.