Walmex decepciona com resultados do 4º trimestre; JPMorgan rebaixa classificação

Investing.com -- A Walmex (BMV:WALMEX) reportou resultados do quarto trimestre abaixo das estimativas do consenso.

O varejista registrou aumento de 8,3% na receita consolidada para P$274,7 bilhões, em linha com as expectativas, mas seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) cresceu apenas 2,5% em relação ao ano anterior, atingindo P$27,4 bilhões, ficando 5,5% abaixo do consenso. O lucro líquido aumentou 1,4% em relação ao ano anterior para P$15,2 bilhões, 7,3% abaixo do consenso.

O crescimento mais lento das vendas mesmas lojas (SSS) foi um fator-chave para os resultados abaixo do esperado. No México, o crescimento SSS desacelerou para 4,3%, abaixo dos 4,5% no terceiro trimestre e do consenso de 5,4%. A América Central também experimentou uma desaceleração, com crescimento SSS de 3,1% em termos de moeda constante, comparado a 3,7% no trimestre anterior.

Apesar da desaceleração, o crescimento SSS da Walmex no México superou os 2,3% reportados pela Associação Nacional de Supermercados e Lojas de Departamento (ANTAD), com o Sam's Club continuando a liderar no crescimento SSS.

As despesas operacionais apresentaram outro desafio, aumentando 14,7% devido a investimentos em novas lojas, e-commerce, tecnologia e custos trabalhistas no México. Esses fatores, junto com o tráfego estável no México e níveis mais altos de estoque, contribuíram para um ambiente que o JPMorgan descreveu como "mais desafiador do que o previsto".

Como resultado, o banco reduziu sua classificação da Walmex, citando os resultados do 4º trimestre e a indicação da administração de que o crescimento da receita deve ser de 6-7% este ano, 2 pontos percentuais abaixo das estimativas anteriores do JPMorgan.

Em resposta a esses desenvolvimentos, o JPMorgan declarou: "No início desta semana, publicamos um relatório afirmando que os aspectos negativos para a Walmex estavam bem precificados, vendo um bom ponto de entrada para uma operação de baixo beta em um mercado de baixo beta. No entanto, os resultados do 4T24 mostraram EPS ajustado com alta de 3% a/a em P$0,88, -1% vs. JPME e -6% vs. consenso... Reduzimos nossas estimativas de EPS para 25E/26E em 8%/7%, prevendo crescimento limitado de 4%/9% a/a, respectivamente, colocando nossas projeções cerca de 5% abaixo do consenso e incorporando nas previsões o limite superior da orientação de crescimento de receita da empresa. Consequentemente, reduzimos nosso preço-alvo para dezembro para P$62/ação (de P$65), oferecendo limitado potencial de alta de 8% dos níveis atuais."

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