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As ações da Western Digital (NASDAQ:WDC) caíram 3% após a empresa realizar um Dia do Investidor antes da planejada separação do negócio Flash. O evento teve como objetivo delinear a direção futura e a estratégia da Western Digital como uma entidade independente focada em HDD, plataformas de armazenamento e inovação tecnológica.
Analistas estavam antecipando o Dia do Investidor, com expectativas amplamente alinhadas com o consenso. Krish Sankar, da TD Cowen, observou: "Acreditamos que o evento estava praticamente alinhado com a visão de consenso. Alguns investidores esperavam uma perspectiva de margem bruta superior aos 'pelo menos 38%' fornecidos, mas acreditamos que a gestão está sendo conservadora. O cronograma HAMR sugere uma vantagem de 2-3 anos para STX, mas dado o desempenho impecável da WDC na frente da margem bruta, acreditamos que os investidores estão dispostos a ser pacientes com o HAMR."
Apesar da queda das ações, a Western Digital demonstrou confiança no progresso de sua margem bruta e sua posição no setor. Há dois anos, havia grande ceticismo sobre o potencial das margens brutas de HDD atingirem seu nível atual de 38% na Western Digital. Essa melhoria foi atribuída a uma maior combinação de soluções em nuvem, estruturas de custos otimizadas e aumento nos preços médios de venda (ASPs).
Olhando para o futuro, a Western Digital estabeleceu expectativas para uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de receita entre média e alta de um dígito, com margens brutas de pelo menos 38% e margens operacionais de pelo menos 24%. Essas metas são baseadas em um ano de comparação alto em 2024, onde as receitas viram um aumento de 56% em relação ao ano anterior.
Além disso, a empresa prevê que seu crescimento em exabytes nearline terá um CAGR de 23% até 2028, com 800 pontos base impulsionados pela IA. Essa perspectiva é mais otimista do que algumas previsões de analistas, que previam crescimento em exabytes em média dos teens para o ano calendário de 2025 e alta dos teens em 2026.
A Western Digital também destacou que está atualmente testando sua tecnologia Heat-Assisted Magnetic Recording (HAMR) com dois clientes de nuvem e poderia produzir um drive HAMR de 40TB hoje. No entanto, os rendimentos de fabricação e o custo total de propriedade (TCO) dos clientes ainda não estão em níveis ideais. A empresa espera qualificar o HAMR com clientes até o final do ano calendário de 2026, com produção em volume no primeiro semestre do ano calendário de 2027.
No curto prazo, a administração da Western Digital está confiante de que a recente desaceleração nos HDDs nearline é um contratempo temporário, esperando um retorno ao crescimento saudável nos próximos anos. Projeta-se que o segmento de nuvem represente mais de 88% das receitas de HDD da Western Digital até 2025, com o mercado geral de nuvem crescendo a um CAGR de média dos teens de 2024 a 2028.
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