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A Fitch Ratings confirmou o rating de inadimplência de emissor (IDR) de longo prazo em moeda estrangeira de Malta em ’A+’ e manteve a perspectiva estável. A confirmação do rating é sustentada pelo forte desempenho econômico de Malta, alta renda per capita e sua participação na UE e zona do euro. Esses pontos fortes são contrabalançados por uma queda significativa no ranking de governança do Banco Mundial, o pequeno tamanho da economia, que é altamente suscetível a choques externos, e déficits orçamentários substanciais, embora decrescentes, levando a um aumento da dívida pública.
Malta demonstrou um dos mais fortes desempenhos de crescimento entre os soberanos avaliados pela Fitch. A economia cresceu 86% desde 2015, em comparação com 14% na zona do euro. O forte crescimento econômico levou a um aumento no emprego, com o número de funcionários aumentando para cerca de 320.000 em 2024, de 180.000 em 2015. A taxa de desemprego em Malta também é baixa, em 3,1%, favorável em comparação com a mediana dos pares de 6,3%.
O FMI e a Comissão Europeia estimam um crescimento potencial em torno de 5%, bem acima dos pares regionais, apoiado pelo crescimento dinâmico da população. A Fitch prevê um crescimento do PIB de 4,3% em 2025 e 2026, após crescimento de 6% em 2024. A desaceleração deve-se à diminuição da contribuição do trabalho à medida que as regulamentações de imigração são reforçadas.
Os indicadores de governança do Banco Mundial de Malta deterioraram-se significativamente desde 2013, do percentil 86 para o 71. A eficácia do governo e o controle dos rankings de corrupção diminuíram particularmente, mais de 20 pontos percentuais no mesmo período.
A Fitch estima que o déficit orçamentário caiu para menos de 4% do PIB em 2024, de 4,6% em 2023. A agência prevê uma redução contínua do déficit para 3,5% em 2025 e 3% em 2026. O forte crescimento econômico permite ao governo reduzir o déficit orçamentário sem implementar medidas diretas de consolidação fiscal.
A Comissão Europeia abriu procedimentos de déficit excessivo (PDE) contra Malta com base no déficit fiscal de 2023. No entanto, devido ao forte momento de crescimento, o governo está no caminho certo para trazer o déficit de volta a 3% nos próximos dois anos, mais rápido que o horizonte de ajuste padrão de quatro anos previsto no quadro europeu.
Prevê-se que a dívida pública bruta geral se estabilize em torno de 50% do PIB em 2024-2026, abaixo da mediana atual ’A’ de 57% e bem abaixo do limite de 60% da UE. Os riscos de financiamento são baixos, com ampla liquidez no setor bancário doméstico e uma forte base de investidores domésticos.
O setor bancário maltês continua caracterizado por ampla liquidez, capitalização sólida e exposição administrável a empréstimos inadimplentes (NPLs). O índice de NPL de 2,1% estava amplamente alinhado com a média da UE de 1,9%.
Malta tem uma Pontuação de Relevância ESG (RS) de ’5[+]’ tanto para Estabilidade Política e Direitos quanto para Estado de Direito, Qualidade Institucional e Regulatória e Controle da Corrupção. Essas pontuações refletem o alto peso que os Indicadores de Governança do Banco Mundial (WBGI) têm no Modelo de Rating Soberano proprietário da Fitch. Malta tem uma classificação WBGI alta de 71,4, refletindo seu longo histórico de transições políticas estáveis e pacíficas, forte capacidade institucional, estado de direito efetivo e um nível relativamente baixo de corrupção.
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