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BBSE: Quando o Barato Sai Caro

Publicado 06.08.2018, 14:08
Atualizado 09.07.2023, 07:32
BBAS3
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BBSE3
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BB Seguridade é uma empresa maravilhosa. É um dos pedaços mais lucrativos do maravilhoso Banco do Brasil.

E o gráfico abaixo nos diz tudo. BBSE possui alta lucratividade (44 por cento de ROE) com elevada visibilidade de resultados (os lucros variam pouco tri a tri).

BBSE lucro líquido (acum 12 meses). Fonte: Economática.

Além disso, as ações são baratas. Com todas as qualidades acima, BBSE negocia a míseros 13x lucros (com enormes 7 por cento de dividend yield).

Por que então as ações não respondem a todos estes fundamentos positivos?

Simples, a visibilidade de resultados funciona tanto para o bem quanto para o mal.

BBSE divulgou resultados em linha com o esperado pelo mercado. Lucros caindo -5 por cento na comparação anual. Mas BBSE também reduziu ainda mais sua estimativa de lucros para 2018 (queda entre -6 por cento e -4 por cento).

Os lucros são altos e o negócio é ótimo mas o mercado simplesmente não paga por companhias com lucros em queda.

Assim como os analistas tendem a perpetuar lucros crescentes, também tendem a perpetuar lucros decrescentes. Entendendo como o mercado funciona, concluímos que o momento é de aguardar.

BBSE3 tem tudo o que adoramos mas, no Investidor de Valor, mantemos nossa paixão platônica, por enquanto. No momento, preferimos sua controladora BBAS3 (a 8x lucros crescentes) e mantemos os ouvidos no chão para sinais de virada.

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Acompanhe muito mais no Twitter: @BruceBarbosa88, no FB: BruceBarbosaOficial e LinkedIn: BruceBarbosaOficial

Publicação Original

Em observância à ICVM 598, declaro que as recomendações constantes no presente relatório de análise refletem única e exclusivamente minhas opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente e autônoma.

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