Garanta 40% de desconto
💎 WSM subiu +52.1% desde que foi selecionada por nossa estratégia de IA em dezembro. Acesse todas as açõesAssine agora

Como em 2018, Mercado Americano Pode Derreter Até o Fim do Ano

Publicado 01.10.2021, 11:02
Atualizado 20.09.2023, 07:34

Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com.

A reunião de 22 de setembro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês) parece ter reservado algumas surpresas ocultas. A primeira delas foi a forte linguagem de Powell durante a coletiva de imprensa, dando a entender que a flexibilização em breve começaria a ser desfeita. A outra surpresa foram as previsões de uma elevação de juros em 2022 e mais outras quatro até o fim de 2023. A maioria dos mercados respondeu devidamente, com o dólar e os rendimentos dos títulos americanos subindo.

A curva de juros mudou drasticamente com a alta das taxas, em especial a da nota de 2 anos, que saltou quase 8 pontos-base (pb) para quase 30 pb. Da mesma forma, as taxas de 5, 7 e 10 anos aumentaram 16 pb ou mais.

Achatamento da curva

O impacto imediato foi o achatamento da curva de juros, que, em seguida, começou a se inclinar com o aumento do spread entre os rendimentos dos títulos de 10-2 anos. O mais interessante, no entanto, é que a curva de juros em geral achatou-se drasticamente desde o início da primavera nos EUA, quando o mesmo spread era de quase 1,6%.

Treasuries 10 anos - gráfico diário

É uma mudança sutil, mas significativa, na medida em que a frente da curva está agora subindo, ao passo que sua ponta longa não ascende com a mesma velocidade. Essa é a forma de o mercado de títulos sugerir que o Fed será muito mais rígido no futuro, para uma economia que, possivelmente, não crescerá de forma tão rápida.

Disparada do dólar

O Índice Dólar parece estar confirmando essa visão sobre a curva de juros, ao disparar para os níveis mais altos desde o outono americano de 2020. Faz sentido que o dólar se fortaleça, caso o Fed encerre a flexibilização e as taxas de curto prazo subam. Tudo leva a crer que o dólar também está se preparando para um Fed “hawkish” no futuro.

Índice Dólar diário

Ações estão suscetíveis

O mercado acionário demonstra estar despreparado para essa mudança de paradigma. O valor de mercado do S&P 500 está em níveis historicamente altos, já que o índice é negociado em torno de 20.5 vezes suas estimativas de resultados para os próximos 12 meses. Ainda que a relação P/L tenha recuado em relação ao pico de 23,5 em setembro de 2020, mesmo assim segue extremamente elevado em comparação com os níveis históricos. Nos últimos dez anos, o índice registrou, em média, um múltiplo de 16,6 e, nos últimos 20 anos, de 15,7. O único período a replicar o múltiplo atual do mercado foi no fim da década de 1990.

O valuation do S&P 500 indica que o mercado ainda está esperando um Fed ultra-acomodatício e um sólido crescimento econômico. A curva de juros sugere exatamente o oposto. Ao que parece, a ficha do mercado acionário finalmente está começando a cair, haja vista que o índice recuou cerca de 5% desde as máximas, e o múltiplo do mercado sinaliza um risco de queda ainda maior pela frente.

https://d1-invdn-com.investing.com/content/b67837e80f1c78c88a6d30b574fbfb7e.png

Além disso, seria natural que o mercado acionário resistisse a uma mudança na política monetária do Fed, principalmente dessa magnitude. O mesmo cenário ocorreu em 2018, quando o Fed estava prestes a continuar elevando as taxas de juros. O mercado reagiu ao posicionamento monetário do Fed e, ao final, acabou vencendo.

A alta dos rendimentos dos títulos e a valorização do dólar exigirão uma queda nos preços das ações e, quanto mais subirem, maior será a convicção do mercado em relação a um Fed mais “hawkish”. Se considerarmos a desaceleração do crescimento do PIB, é possível que o mercado acionário derreta da mesma forma como aconteceu em 2018.

 

Últimos comentários

No brasil vale mais ficar vebdido apos forte alta. Do que mobtae carteira de longo prazo aproveitando quedas. Ou o melhor é ficar de fora dese fiasco que ja perde ate p renda fixa esse ano.
***Do que montar carteira…
ANP autorizou o Porto Sudeste (PSVM11- Mubadala & Trafigura) a operar granéis líquidos petróleo e derivados na modalidade "Ship to Ship" atracado . Fato Relevante publicado em 17/09/ 21, diário oficial da União 16/ 09/ 21.
engraçado o Brasil , quando lá fora sobe aqui fica de lado. lá quando cai , desce de escada , e aqui no Brasilzao de meus Deus , desce de elevador !!!
acho q sim tb. mundo inteiro sobe ibov cai, qd cai ibov afundou.
Por isso importante a diversificação na classe de ativos e não em um monte de fundos sem fundamento...
só que não está adiantando, tudo perdendo. Lixo total! Ficar comprado é assistir o derretimento. Tanto aqui quanto lá fora. Aqui, muito pior.
Ninguém sabe a direção do Mercado. O mercado é bipolar e depressivo.
dolar vai derreter galera
Em resumo é momento de cautela, estou só observando.
se ele soubesse a direçao do mercado ele estaria rico e nao escrevendo notinhas
Ninguém sabe a direção do mercado.
Ninguém sabe realmente quando as ações irão subir ou cair… It’s fugazzi!
Boa reflexão!Traça um diagnóstico importante sobre o comportamento das stocks em relação aos juros, que estão prestes a subir...sem data marcada, mas com sinais visíveis do FED.
Vou esperar derreter para comprar mais.
os tubarões irão fazer uma reunião e analisar está análise. se concordarem a bolsa terá um forte reajuste.
As análises do Kramer são as mais sensatas, cada artigo é uma aula...os Permabull choram!
sim, o mercado um dia irá cair, e em outro dia irá subir, além de oscilar bastante entre um e outro... definir que é até o final sdo ano nao tem base alguma
Pula fora do mercado, amigo! Vc ta perdido. O vai e vem do mercado eh racional quase sempre.
isso se chama reajuste sim reajuste
essa análise parece com outra.... 'Os quatro evangelistas são três: esaó e jacú'.....  kkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkkk
se derrete lá..imagina aqui kkkk
Sera mesmo hein ? Tenho minhas dúvidas … EUA gosta de Papai Noel !!
Instale nossos aplicativos
Divulgação de riscos: Negociar instrumentos financeiros e/ou criptomoedas envolve riscos elevados, inclusive o risco de perder parte ou todo o valor do investimento, e pode não ser algo indicado e apropriado a todos os investidores. Os preços das criptomoedas são extremamente voláteis e podem ser afetados por fatores externos, como eventos financeiros, regulatórios ou políticos. Negociar com margem aumenta os riscos financeiros.
Antes de decidir operar e negociar instrumentos financeiros ou criptomoedas, você deve se informar completamente sobre os riscos e custos associados a operações e negociações nos mercados financeiros, considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco; além disso, recomenda-se procurar orientação e conselhos profissionais quando necessário.
A Fusion Media gostaria de lembrar que os dados contidos nesse site não são necessariamente precisos ou atualizados em tempo real. Os dados e preços disponíveis no site não são necessariamente fornecidos por qualquer mercado ou bolsa de valores, mas sim por market makers e, por isso, os preços podem não ser exatos e podem diferir dos preços reais em qualquer mercado, o que significa que são inapropriados para fins de uso em negociações e operações financeiras. A Fusion Media e quaisquer outros colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo não são responsáveis por quaisquer perdas e danos financeiros ou em negociações sofridas como resultado da utilização das informações contidas nesse site.
É proibido utilizar, armazenar, reproduzir, exibir, modificar, transmitir ou distribuir os dados contidos nesse site sem permissão explícita prévia por escrito da Fusion Media e/ou de colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo. Todos os direitos de propriedade intelectual são reservados aos colaboradores/partes fornecedoras de conteúdo e/ou bolsas de valores que fornecem os dados contidos nesse site.
A Fusion Media pode ser compensada pelos anunciantes que aparecem no site com base na interação dos usuários do site com os anúncios publicitários ou entidades anunciantes.
A versão em inglês deste acordo é a versão principal, a qual prevalece sempre que houver alguma discrepância entre a versão em inglês e a versão em português.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Todos os direitos reservados.