No último outono do hemisfério norte, a Hexo (NASDAQ:HEXO) (TSX:HEXO), empresa de cannabis com sede em Quebec, foi forçada a enfrentar uma dura realidade quando auditores apontaram o que, em sua opinião, era a "substancial dúvida quanto à sua capacidade de seguir adiante como sendo uma preocupação permanente".
Para uma empresa voltada para o futuro, as opiniões dos auditores pavimentaram um caminho desafiador. Mas a produtora de cannabis tomou medidas, realizando mudanças em toda a sua operação. Ela começou pelo topo, substituindo o co-fundador Sebastien St-Louis como CEO. Na sequência, a administração avançou para os níveis menores, cortando empregos e fechando instalações. Suas atitudes foram duras e rápidas.
Na semana passada, quando a produtora de maconha divulgou seus resultados mais recentes, as evidências de suas fortes ações ficaram às claras. Para o período de três meses concluído em 31 de janeiro, a empresa registrou uma enorme perda de C$ 690,25 milhões (US$ 548,28 milhões). O déficit foi atribuído principalmente a uma amortização de impairment de C$ 616 milhões (US$ 488,35 milhões).
O único ponto positivo: as receitas saltaram 61% em comparação com o mesmo período do ano anterior, atingindo C$ 53 milhões (US$ 42,01 milhões), de acordo com um comunicado divulgado pela empresa no dia 18 de março,
As receitas em todas as categorias melhoraram: a receita medicinal aumentou 83%, as vendas internacionais saltaram 54%, as receitas de uso recreativo de adultos avançaram 34%, enquanto os valores de atacado melhoraram 8%.
No entanto, os aumentos nas receitas não são suficientes para dissipar a nuvem de risco que paira sobre a empresa. O catalisador da previsão sobre se a Hexo testemunhará dias de luz novamente está no seu acordo pendente com a Tilray (NASDAQ:TLRY). A previsão, é claro, pode mudar se a Hexo encontrar outras fontes de financiamento.
De acordo com sua última divulgação de resultados, as iniciativas da Hexo para reduzir os custos incluíram a demissão de 180 funcionários numa instalação de cultivo na Nova Escócia, a qual a empresa pretende fechar.
Mas a pressão sobre a Hexo é significativa. Apesar de ter negociado uma extensão para um prazo incluído nos termos de um acordo de financiamento de dívida com um fundo de hedge dos EUA que angariou US$ 360 milhões em notas conversíveis garantidas, a fim de financiar a aquisição pela Hexo da Redecan, uma operação de cultivo e processamento de cannabis com sede em Ontário, o compromisso ainda deve ser cumprido. O negócio original incluiu uma exigência de que a Hexo atingisse EBITDA ajustado positivo em 31 de janeiro. Este prazo foi prorrogado para maio.
O EBITDA da Hexo foi registrado como pouco abaixo de - US$ 5,6 milhões. A empresa opera em mercados de uso recreativo no Canadá e nos EUA, além da arena de cannabis medicinal no Canadá, Israel e Malta.
Com um acordo com os seus credores em mãos, a Hexo talvez tenha sido estratégica em agrupar suas enormes amortizações por imparidade num único trimestre, para que possa se concentrar em seguir em frente.
O novo CEO, Scott Cooper, disse:
"Estamos agora no rumo de estabelecer uma base sólida que esperamos que, uma vez finalizada, permita que nos tornemos uma operação com de fluxo de caixa positivo nos quatro próximos trimestres, além de continuarmos a ampliar nossa considerável participação de mercado".
Mas ela ainda tem uma escalada íngreme adiante. E o tempo está passando.
No dia 31 de janeiro, a Hexo também recebeu uma notificação de que a sua listagem na NASDAQ está em perigo, já que sua ação tem sido negociada abaixo do limite exigido de US$ 1 durante 30 dias consecutivos. A ação fechou a segunda-feira a US$ 0,58.
A notificação da NASDAQ foi um aviso; ela ainda não tem efeito imediato, mas iniciou a contagem regressiva do período probatório de 180 dias. Se a ação não ultrapassar o limiar de US$ 1 até 25 de julho, as ações serão removidas da bolsa.
As ações da Hexo avançaram ligeiramente em relação a 31 de janeiro, quando fecharam a US$ 0,56. Mas o ativo ainda está 48% abaixo do limite de US$ .
Numa indústria que se encontra em forte trajetória de queda, será que o preço da Hexo vai conseguir ganhar US$ 0,43 nos próximos 88 dias de negociação e alcançar um EBITDA positivo em um período de quatro meses? Isso pode soar como uma piada para a maioria dos investidores, tendo em conta como algumas partes dos mercados de capitais ainda estão infladas, mas certamente não é para a Hexo e suas partes interessadas.
As ações da Hexo perderam 91% no último ano.