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Macro Overview 17 a 21 de outubro

Publicado 17.10.2022, 11:35

Inflação Global


Em semana marcada pela divulgação das taxas de inflação ao redor do mundo, infelizmente outro recorde foi batido: o índice de inflação mundial ponderado bateu seu recorde desde o início da estatística, +10,16%.


EUA


Nos EUA, tanto o PPI (0,4%), CPI (0,4%) e core CPI (0,6%) vieram acima do consenso, com qualitativo também ruim. Itens como Serviços, Núcleos, Housing e Rents, os quais são difícil controle continuam rodando em patamares incompatíveis com o histórico e com a meta de inflação.



Brasil


Aqui no Brasil tivemos deflação em -0,29%, um pouco acima do esperado, que era em -0,36%. Para os próximos meses do ano, acredito que vamos ter uma pausa na deflação observada nos últimos meses e passamos a ter inflação, finalizando o ano em algo próximo a 5,5%.




China


China ainda permanece na contramão do mundo, com a inflação em patamares baixos e controlados. Apesar de a inflação ter subido para 2,9% no ano/ano, foi abaixo das estimativas de 3,1% e com o qualitativo ainda sobre controle. PPI também permanece na sua trajetória de declínio.







E para frente?


Ao ponto que a inflação foi a temática central do mercado nos últimos tempos, podemos estar adentrando em outra fase do ciclo. Podemos estar vendo a transição do cenário inflação+juros para o de recessão:



Estamos entrando na janela de divulgação dos resultados corporativos. Junto com o macro, isso é o que o mercado vai acompanhar de perto nas próximas semanas. Apesar de todas as adversidades que estamos vendo no que tange a inflação e taxa de juros, as estimativas de earning continuam altas, sustentando de certa forma, os valuations atuais. Isso pode ser mais um vetor negativo na reprecificação dos ativos.

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