O minério de ferro é usado na produção do aço, que é amplamente utilizado na construção civil, na fabricação de veículos, em hidrelétricas, em torres de transmissão, transformadores, na produção de eletrodomésticos e utensílios domésticos, entre outros. A China é, atualmente, o maior consumidor de minério de ferro do mundo, importando grandes quantidades do insumo. Em 2021, o país foi responsável por 54% da produção mundial de aço bruto — o que representou 1.032,8 milhão de toneladas, segundo a World Steel Association.
Duas das principais bolsas de valores para a negociação de derivativos do minério de ferro são a Dalian Commodity Exchange (DCE) na China e a Singapore Exchange (SGX) em Singapura. Embora ambas sejam importantes locais para transacionar a commodity, há algumas diferenças entre elas.
DCE vs SGX
A DCE foi fundada em 28 de fevereiro de 1993 na cidade de Dalian e é uma das cinco bolsas autorizadas pela CSRC para negociação de futuros na China. Já a SGX iniciou suas operações em 1º de dezembro de 1999, tornando-se uma empresa de capital aberto em novembro de 2000 e é negociada na sua própria bolsa.
A Dalian Commodity Exchange listou o contrato futuro do minério de ferro em 2013. A bolsa permite acesso direto à plataforma de negociação digital para operadores do continente, além de traders internacionais autorizados. A maior parte do volume das negociações da commodity é proveniente de operadores do varejo que negociam por corretoras de valores do país, o que aumenta a volatilidade devido ao enfoque de curto prazo e viés um pouco mais especulativo.
A Singapore Exchange lançou as swaps do minério de ferro em 2009. Cerca de 95% do volume do derivativo vem de clientes corporativos, dentre eles, 35% são bancos que apresentam portfólios mais sofisticados. Portanto, as negociações se concentram em traders institucionais e hedgers com exposição física que buscam proteção contra as flutuações dos preços.
Cabe destacar que os contratos futuros são mais acessíveis para investidores individuais do que as swaps.
As negociações do minério de ferro na DCE ocorrem em dois turnos, noturno e diurno, das 21h às 23h e das 09h às 15h no horário local, de segunda a sexta-feira. Na SGX, as transações acontecem das 9h às 17h no horário local, de segunda a sexta-feira.
Outra diferença importante é a moeda utilizada para negociação. A bolsa de Dalian utiliza o yuan chinês, enquanto na de Singapura as operações acontecem em dólares americanos. Os investidores internacionais têm maior facilidade de acesso ao dólar do que ao yuan.
A regulamentação é, também, um fator considerado pelos agentes do mercado. Singapura figura no topo da lista dos países com maior grau de liberdade econômica, de acordo com o índice da Heritage Foundation. A DCE é regulada pelo governo chinês e pode ser afetada por decisões políticas.
Minério de ferro e o índice brasileiro
A Vale (BVMF:VALE3) possui a maior participação individual na composição do Ibovespa, a mineradora conta com 16,25% de peso no índice. Outra ação do mesmo setor, a CSN Mineração (BVMF:CMIN3), tem 0,29%.
As siderúrgicas possuem as seguintes participações no Ibov.
Somadas, as companhias que apresentam algum grau de correlação com o minério detêm 19,10% da fatia, no momento presente, da carteira teórica. Uma representação significativa no índice acionário nacional.
A China é o principal destino das exportações brasileiras de minério de ferro, representando cerca de 60% do montante total. Assim sendo, a cotação no mercado chinês exerce maior influência sobre as empresas do país correlacionadas à commodity.
Considerações finais
Como abordado, os clientes, riscos regulatórios, facilidade de acesso e horário de negociação são as principais diferenças entre a Dalian Commoditie Exchange e a Singapore Exchange.
Os operadores do mercado brasileiro monitoram mais atentamente a cotação do minério de ferro na DCE devido a sua relevância para alguns ativos locais. Os preços na SGX tendem a ter tendência semelhante, mas com menor volatilidade. Em relação aos feriados na China, se a bolsa de Singapura estiver aberta, sua cotação ganha maior destaque.
Conforme o mercado do minério de ferro amadurece, haverá a ampliação da gama de instrumentos financeiros disponíveis, tais como opções e contratos de vários tipos de minério utilizados pelos fabricantes de aço, e promoverá a atratividade de outras bolsas para negociarem com maior intensidade produtos derivados da commodity.