O que realmente importa
Volta e meia recebo e-mails de clientes reclamando que falo de política demais.
Sempre adorei estudar empresas. Uma das maiores frustrações que o ofício de analista me trouxe, em anos recentes, é que as circunstâncias exigiram que gastasse cada vez mais tempo pensando não nas estratégias de cada negócio, mas tão simplesmente em como eles seriam afetados — quase invariavelmente de forma negativa — pela próxima canetada que viesse de Brasília.
Com os desdobramentos que vivenciamos nesta semana, não posso deixar de me perguntar: será que poderei, enfim, gastar energia com o que realmente importa?
Acredito que sim, e muito me alegro com isso.
Time completo
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Vai ser Dezembro? Acho que sim
Mercados em alta lá fora. Dados de emprego um pouco mais fracos do que o esperado nos Estados Unidos contribuem para reduzir as apostas em um movimento do Fed já em Setembro — Dezembro continua no jogo, e segue nossa aposta por aqui. Com isso, por ora, aumenta o apetite por ativos de risco.
Na esteira, mercados europeus têm bom dia, beneficiados também por boa performance de commodities metálicas e menores preocupações com a economia britânica após o Brexit.
A nossa hora
Bom para nós, aqui em Pindorama. A inércia do Fed se traduz, para nós, em maior disponibilidade de recursos par ativos de risco em mercados emergentes — e, no momento, tanto fluxo de notícias quanto valuation relativo colocam o Brasil em destaque.
Mercado ainda segue digerindo o Copom, e noticiário repercute sinalizações adicionais do corpo técnico do BC acenando na direção da redução da Selic para muito breve.
No front político, atenção é para Temer e Meirelles na China. Os anúncios de investimentos em solo brasileiro só confirmam a avidez do dragão por feijoada e caipirinha.
Surfando a queda de juros com ações
As oportunidades de ganho com a queda dos juros locais de longo prazo não se restringem à renda fixa. Ações de concessões rodoviárias e shopping centers são percebidas pelo mercado como quase renda fixa , em função dos fluxos de caixa relativamente previsíveis dos respectivos negócios, fruto de receitas indexadas e baixa volatilidade de despesas e investimentos.
Com um plus: a retomada da atividade econômica também beneficia o faturamento. Para concessões, tráfego vira receita de pedágio; para shoppings, vendas dos lojistas viram aluguel variável.