Recuo de Home Depot e Lowe’s É Oportunidade para Quem Busca Renda com Dividendos

A perspectiva de aumento de juros nos EUA pesou bastante sobre a Home Depot (NYSE:HD) (SA:HOME34) e a Lowe’s (NYSE:LOW) (SA:LOWC34). Ambas as ações registram queda de mais de 8% neste ano, enquanto o índice Dow Jones Industrial se desvaloriza mais de 2%.

A queda ocorre depois de um poderoso rali no ano passado, impulsionado pelo boom do mercado residencial e pelos juros baixos, dois catalisadores que incentivaram os americanos a gastar mais com suas casas. No entanto, a rápida mudança do ambiente macro sugere que esse rali já atingiu seu pico e que pode haver mais fraqueza de curto prazo pelo caminho.

Desde que atingiu a máxima de 52 semanas no fim de dezembro do ano passado, a Home Depot, sediada em Atlanta, Geórgia, recuou 13,3%. O papel fechou o pregão de quarta-feira cotado a US$364,37.

Home Depot semanal

Da mesma forma, a Lowe’s, sediada em Mooresville, Carolina do Norte, atingiu o topo em dezembro do ano passado, mas, desde então, acumula desvalorização de 11%, fechando ontem a US$233,66.

Lowe's semanal

A maior ameaça às ações ligadas ao mercado residencial vem do Fed e da possibilidade de uma agressiva alta de juros para combater a inflação. Caso isso aconteça, prejudicará a demanda por casas unifamiliares, um dos principais geradores de demanda por reformas durante a pandemia.

Já começam a aparecer vários sinais de que o mercado residencial está mudando. O índice de condições de compra da Universidade de Michigan caiu de 143, em janeiro de 2020, para 63, em novembro. Além disso, a corrida desencadeada pela pandemia por desde pequenos apartamentos urbanos até imóveis unifamiliares nos subúrbios pode ter atingido seu pico com a reabertura de escolas e escritórios.

Além disso, embora a Home Depot e a Lowe’s tenham superado por larga margem as expectativas dos analistas nos últimos balanços, seu crescimento está desacelerando. Entre abril de 2020 e abril de 2021, a HD registrou quatro trimestres consecutivos de crescimento de vendas de dois dígitos nas mesmas lojas. Mas, no terceiro trimestre, essa taxa de expansão foi de 6,1%. A Lowe’s registrou uma expansão de 2,6%.

Dividendos atraentes

Não há dúvidas de que o grande movimento de alta da Home Depot e Lowe’s acabou no atual ciclo. No entanto, continuamos recomendando ambas as ações para investidores de longo prazo que buscam diversificação de renda e gostariam de aproveitar essa recente fraqueza para entrar nos papéis.

Ambas as empresas estão bem posicionadas para resistir ao atual ambiente inflacionário nos EUA e têm um sólido histórico de distribuição consistente de dividendos.

A HD paga atualmente US$1,65 por ação em dividendos trimestrais, valor que cresceu em média 22% ao ano nos últimos cinco anos. É muito provável que esse tipo de crescimento continue. A empresa possui um índice de pagamentos (payout ratio) baixo e sustentável de 43%, dando muita margem para distribuir mais dinheiro aos seus acionistas.

A Lowe ‘s, por sua vez, vem aumentando regularmente seus proventos acima da taxa de inflação. Ela paga atualmente US$ 0,80 por ação trimestralmente, o que se traduz em um retorno anual de 1,2%. Nos últimos cinco anos, a taxa de crescimento médio dos dividendos por ação da Lowe’s foi de cerca de 17%.

A Truist Securities, ao atualizar a recomendação de HD de neutra para compra,  disse em nota que a perspectiva de longo prazo ainda é favorável para o papel. A nota disse ainda:

“Nossa expectativa é que importantes vetores da indústria, como desequilíbrios de oferta/demanda no mercado residencial, mudanças comportamentais geradas pela pandemia e o envelhecimento da infraestrutura dos imóveis gerem um aumento significativo da demanda por reforma. Além disso, acreditamos que a Home Depot continuará ganhando participação de mercado, graças ao seu tamanho/escala e melhor infraestrutura de cadeia de fornecimento. Somos compradores das ações da HD”.

O UBS também reiterou sua recomendação de compra tanto em HD quanto em LOW em uma nota nesta semana, dizendo o seguinte:

“Nossas pesquisas indicam que as tendências de reforma de imóveis continuam sólidas no 4º tri e a HD/LOW novamente aproveitaram bem esse cenário. Assim, as empresas estão bem posicionadas para entregar crescimento de faturamento e expansão de margem”.

Conclusão

Os investidores focados em ganhos de capital não devem esperar uma valorização significativa de preços da HD e LOW neste ano, diante do fim do ciclo de juros baixos e da desaceleração do mercado imobiliário.

No entanto, ambos os nomes podem fornecer bons pontos de entrada para investidores de longo prazo e focados em renda com dividendos.