As taxas de juros negociadas no mercado futuro terminaram a semana com os vencimentos curtos e intermediários praticamente estáveis e os longos em alta refletindo fatores diversos.
Os principais fatores que influenciaram o desenho da curva foram:
a cautela com o quadro fiscal doméstico amparada na incerteza quanto ao atingimento dos parâmetros da proposta do novo arcabouço fiscal e possibilidade de gastos em 2024 acima do que era previsto,
a série de revisões para a economia brasileira, a partir da leitura do IBC-Br de março, que consolidou crescimento de 2,41% para o índice no primeiro tri do ano em relação ao quarto de 2022, o terceiro maior para o período na série histórica do BC, deixando a percepção de atividade mais forte,
a volta das preocupações em relação à meta de inflação depois do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, sugerir a adoção de uma meta contínua, a exemplo dos bancos centrais americano e europeu, o que teoricamente alongaria o prazo para que a meta seja cumprida, o que pode ser interpretado como leniência,
a percepção de que o Banco Central pode demorar mais para começar a cortar a Selic apoiada pelos dados do varejo bem mais fortes do que o esperado, levando a revisões para cima para o crescimento da economista este ano,
a fala do presidente do Fed, Jerome Powell, afirmando que a inflação nos EUA está "muito acima" da meta de 2% ao ano, e “agora, a posição da política monetária é restritiva",
a volta do dólar para o patamar dos R$ 5,
a alta no rendimento dos Treasuries refletindo o impasse do teto da dívida dos EUA,
a informação de que a Petrobras (BVMF:PETR4) poderá absorver oscilações de preços internacionais, sugerindo menos inflação à frente,
a produção industrial americana crescendo 0,5% em abril ante março, acima da mediana (0,0%) sugerindo pouco espaço para que o Fed comece a cortar juros em breve,
e os dados econômicos piores na China. A produção industrial chinesa cresceu 5,6% em abril na comparação com o mesmo mês de 2022, abaixo da previsão (11%) confirmando desaceleração da segunda maior economia mundial.
Fatores que foram considerados de menor potencial para influenciar o movimento da curva de juros:
a deflação do IGP-10 de maio maior que o piso das estimativas,
o volume de serviços prestados subindo 0,9% em março ante fevereiro superando a mediana de alta de 0,4%,
e a redução dos preços dos combustíveis, apesar do seu caráter desinflacionário.
No Relatório de Mercado Focus (22), a projeção para o IPCA deste ano passou de 6,03% para 5,80% na esteira da redução dos combustíveis, ainda acima do teto da meta (4,75%). Para 2024, foco da política monetária, a projeção passou de 4,15% para 4,13%, redução pela terceira semana seguida, também acima do centro da meta (3,00%).
A conferir o que estará no radar do mercado
No Brasil
a votação do projeto do novo arcabouço fiscal, cuja urgência foi aprovada por 367 votos na Câmara e não precisará passar por comissões antes de ir ao plenário, onde pode ser votado na terça (23) ou na quarta-feira (24),
o IPCA-15 de maio, prévia do índice de referência do Banco Central para suas metas de inflação, na quinta-feira (25),
Nos EUA
a ata da última reunião monetária do Fed que decidiu por mais um aumento de 0,25 ponto porcentual em suas taxas básicas de juros na quarta feira-feira (24),
a solução do impasse da dívida para evitar um calote histórico a partir de 1º de junho,
a segunda estimativa do Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro tri, importante termômetro do ritmo da economia do país,
e o índice de preços de gastos com consumo (PCE) americano.
O dólar no mercado à vista encerrou a sessão da sexta-feira (19) cotado a R$ 4,9958, acumulando ganhos de 1,47% na semana e leve valorização de 0,17% no mês.
Os principais fatores que influenciaram o preço da moeda americana no mercado doméstico de câmbio foram:
a perspectiva de taxa de juros elevada nos EUA por mais tempo reforçada por discurso hawkish do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de que o Fed está "fortemente comprometido" em trazer a inflação de volta à meta (2% ao ano) e que permanecerá "firme" na busca de seu objetivo,
um relativo desconforto com a configuração final da proposta do novo arcabouço fiscal, que incluiu duas mudanças na proposta do governo que possibilitam gastos maiores no primeiro ano de vigência da nova regra,
as declarações do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, sobre a adoção de uma meta contínua para a inflação,
a redução dos temores de calote dos EUA diante de sinais de que está sendo encaminhada uma solução para o teto da dívida no país,
os dados de emprego, produção industrial e vendas no varejo americano melhores que o esperado, enquanto a inflação não está caindo na velocidade que se imaginava no país,
e o IBC-BR de março, que caiu 0,15%, na série livre de efeitos sazonais, após alta de 2,53% em fevereiro. Já na comparação entre os meses de março de 2023 e de 2022, houve crescimento de 5,46% na série sem ajustes sazonais. Após os resultados várias casas elevaram projeções para o PIB do País neste ano.
Agenda de eventos e indicadores econômicos de 22 a 26 de maio
Segunda-feira (22)
Brasil - BC: Relatório Focus, o Presidente do BC, Roberto Campos Neto, profere palestra no evento “Dois anos de autonomia do BC: lições para o futuro”, promovido pela Folha de S.Paulo, em São Paulo, FGV: Monitor do PIB de março, Secex: Balança comercial,
Zona do euro - Comissão Europeia: índice de confiança do consumidor em maio (preliminar),
Japão - S&P Global /Jibun Bank: PMI composto de maio (preliminar), PMI industrial, PMI de serviços,
Terça-feira (23):
Brasil - FGV: IPC-S de maio (3ª quadr), Tesouro: Leilão de LFT para 1º/3/2026 e 1º/3/2029 e de NTN-B para 15/8/2028, 15/8/2040 e 15/8/2060,
EUA - Dept°. do Comércio: Permissão para novas obras em abril (final), S&P Global: PMI composto de maio (preliminar), PMI industrial, PMI de serviços, Deptº do Comércio: Vendas de moradias novas em abril, API: estoques de petróleo na semana até 19 de maio,
Zona do euro - S&P Global /HCOB: PMI composto de maio (preliminar), PMI industrial, PMI de serviços,
Reino Unido - S&P Global /CIPs: PMI composto de maio (preliminar), PMI industrial, PMI de serviços,
Alemanha - S&P Global /HCOB: PMI composto de maio (preliminar), PMI industrial, PMI de serviços,
Quarta-feira (24):
Brasil - Tesouro: Relatório mensal da dívida pública federal em abril, BC: Fluxo Cambial na semana de 15 a 19 de maio, FGV: IPC-S Capitais de maio (3ª quadr.),
EUA - DoE: estoques de petróleo na semana até 19 de maio, o Fed divulga ata da última decisão monetária,
Reino Unido - ONS: CPI de abril, Núcleo do CPI,
Alemanha - Ifo: índice de sentimento das empresas em maio,
Quinta-feira (25):
Brasil - Fipe: IPC de maio (3ª quadr.), FGV: Sondagem do Consumidor em maio, Brasil - Tesouro: Leilão de LTN para 1º/4/2024, 1º/4/2025 e 1º/7/2026 e de NTN-F para 1º/1/2029 e 1º/1/2033, IBGE: IPCA-15 de maio,
EUA - Deptº do Comércio: PIB do 1º tri (preliminar), Índice de preços de gastos com consumo (PCE), Núcleo PCE, Deptº do Trabalho: pedidos de auxílio-desemprego na semana até 20 de maio, o Número de pedidos de auxílio-desemprego continuados, Fed Chicago: índice de atividade nacional em abril, NAR: Vendas pendentes de imóveis em abril,
Alemanha - GfK: índice de confiança do consumidor em junho, Destatis: PIB do 1º tri (final),
Sexta-feira (26):
Brasil - FGV: Sondagem da Construção em maio, FGV: INCC-M de maio, BC/Setor Externo: Conta Corrente e IDP de abril,
EUA - Deptº do Comércio: Gastos com consumo em abril, Renda pessoal, Índice de preços de gastos com consumo (PCE), Núcleo do PCE, Deptº do Comércio: Encomendas de bens duráveis em abril, Univ. Michigan: Índice de Sentimento do Consumidor em maio (final), Expectativas de inflação em 1 e em 5 anos, Baker Hughes: poços de petróleo em operação,
Reino Unido - ONS: vendas no varejo em abril,
China - NBS: lucro industrial em abril,
Fonte: Broadcast