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Você está diversificando ou só pulverizando seu patrimônio?

Publicado 07.09.2023, 12:05

Com a entrada de novos participantes no mercado financeiro e com a expansão dos canais e plataformas de conteúdo sobre a temática nos últimos anos, temos visto cada vez mais pessoas abordarem os conceitos de carteira de investimentos e diversificação de risco.

E isso é ótimo! Quanto mais participantes tiver o mercado, mais forte fica. Maior a exigência por transparência e melhores práticas. Além disso, consolida-se um ambiente de geração - e manutenção - de riqueza para um número mais amplo de pessoas dispostas a aprender e a se aventurar nesse universo.

No entanto, tenho visto alguns investidores cometerem um erro que, embora seja visto como um “excesso de preciosismo” e pareça não tão grave assim à primeira vista, pode impactar seus resultados por um bom tempo, ainda mais quando cometido desde o início da jornada.

Eu estou falando aqui da pulverização de portfólio. Isso ocorre quando a busca pela diversificação não é feita com cuidado e, ao invés de reduzir o risco total, afeta o retorno do investimento.

Antes de entendermos as consequências negativas da pulverização de carteira, é fundamental relembrarmos a importância que a descoberta de Harry Markowitz teve para os investidores, tanto profissionais como amadores.

A Teoria Moderna de Portfólio de Markowitz

Basicamente, a teoria de Markowitz sugere que, ao montar uma carteira de investimentos, é possível maximizar os retornos esperados para um determinado nível de risco, ou minimizar o risco para um determinado nível de retorno. Ele consolidou o conceito de diversificação, que envolve investir em diferentes ativos em vez de colocar todo o dinheiro em um único investimento.

Isso é importante porque, ao diversificar, você pode reduzir o impacto negativo de um mau desempenho de um único ativo sobre todo o seu portfólio. A teoria considera não apenas o retorno esperado de um investimento, mas também a relação entre os diferentes ativos em termos de como eles se movem em conjunto (correlação) e a volatilidade de cada ativo.

A Teoria Moderna do Portfólio influenciou a forma como investidores profissionais e amadores abordam seus investimentos. Agora, as pessoas não apenas olham para os retornos individuais dos ativos, mas também para como esses ativos interagem entre si em um portfólio.

Isso ajudou a construir estratégias mais equilibradas e fundamentadas, com o objetivo de obter uma combinação ideal entre risco e retorno.

O problema da pulverização

Quando a diversificação é levada ao extremo, chegando ao ponto de pulverização, isso pode ter algumas consequências contraproducentes. Embora a diversificação seja uma estratégia inteligente para reduzir o risco em um portfólio de investimentos, a pulverização excessiva pode levar a alguns problemas:

Diluição de Ganhos Potenciais

Quando você pulveriza demais seu portfólio, investindo em uma grande quantidade de ativos diferentes, é possível que os ganhos obtidos de investimentos bem-sucedidos sejam diluídos por causa dos investimentos menos rentáveis.

Complexidade

Manter um grande número de investimentos diferentes pode se tornar muito complexo para gerenciar, especialmente para investidores individuais. Isso pode levar a dificuldades em monitorar e a tomar decisões bem embasadas sobre cada ativo.

Custos maiores

Cada investimento pode incorrer em taxas e custos associados, como taxas de transação e taxas de administração. Quando você possui uma grande quantidade de ativos, esses custos podem se acumular, reduzindo os retornos líquidos.

Dificuldade em acompanhar devidamente tanta informação

Acompanhar o desempenho de muitos ativos diferentes pode ser desafiador e demorado, tomando um tempo precioso de seu dia. Isso pode resultar em investidores tomando decisões com base em informações desatualizadas.

Redução do Impacto da Diversificação

A partir de um certo ponto, adicionar mais ativos ao portfólio pode ter um impacto mínimo na redução do risco geral, uma vez que a maioria dos benefícios da diversificação já foi alcançada.

Impossibilidade de fazer o devido balanceamento de risco

Quando o investidor iniciante começa com um capital relativamente baixo, o valor da cota de um fundo ou de uma ação pode ser maior que aquele estipulado para cada ativo na fase de estudo e planejamento de alocação, deixando a carteira desbalanceada logo de início.

Portanto, enquanto a diversificação é uma estratégia valiosa para gerenciar riscos, é importante encontrar um equilíbrio adequado.

Um número razoável de ativos diversificados (os estudos de Markowitz apontam para algo próximo de 20 ativos em carteira) pode ajudar a obter os benefícios da redução de riscos sem cair nos problemas associados à pulverização excessiva.

O ideal é ter um portfólio que seja diversificado o suficiente para mitigar riscos, mas também gerenciável e compreensível para você como investidor.

Como diversificar adequadamente e evitar a pulverização de seus investimentos?

O básico precisa ser dito: descubra seu perfil de investidor e defina seus objetivos e metas para seus investimentos. A sua carteira deve ter ativos que façam sentido para os seus objetivos, seus conhecimentos de mercado, os prazos de resgate e seu nível de aceitação a risco.

Em seguida, não tem segredo: é preciso estudo e trabalho constantes para estar cada vez mais a par dos termos e conceitos utilizados na área de investimentos. Além disso, atente-se às correlações (positivas e negativas) entre os ativos. Este fator será determinante para a manutenção da estabilidade de sua carteira em momentos de crise.

Por último, tenha definido um valor fixo para investir com recorrência e também uma estratégia estabelecida para alocação de seu dinheiro em cada classe de ativo (em termos percentuais de seus aportes).

Voltando ao trabalho de Markowitz, durante sua trajetória profissional, ele foi laureado com o Prêmio de Ciências Econômicas em Memória de Alfred Nobel em 1990, em reconhecimento às suas notáveis contribuições para a teoria moderna de portfólios, na qual apresentou a concepção de que a diversificação pode mitigar o risco de um conjunto de investimentos e demonstrou que não é viável aumentar o retorno previsto sem também elevar o nível de risco. Harry Markowitz faleceu em junho de 2023, em San Diego, na Califórnia, aos 95 anos.

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