O preço internacional do petróleo está geralmente presente no noticiário econômico nos jornais, sites e principais jornais da TV. Sempre são apresentados a cotação do petróleo WTI, negociado em Nova York, e o preço do petróleo Brent, cotado em Londres. Ambos com preços diferentes.
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É comum, na mesma seção do noticiário, abordar os impactos do “preço internacional do petróleo” no preço dos combustíveis no Brasil. Dúvidas surgem aos leitores e telespectadores: se é mercado internacional de petróleo, por que há duas cotações? O que significa cada petróleo? Por que seus preços são diferentes?
As cotações de cada tipo de petróleo estão ligadas às regiões geográficas e às propriedades químicas da commodity negociadas à vista ou como derivativos em uma bolsa de valores e de mercadorias, com “barril” sendo a unidade de conta. E há diversas cotações de petróleo, não somente o WTI e o Brent, mas os dois são a referência para a determinação de preço dos outros contratos futuros de petróleo ao redor do mundo.
WTI é a abreviação de West Texas Intermediate. Esse petróleo é extraído na Bacia do Permian, no estado do Texas, com a entrega do seu refino e liquidação de preço em Cushing, Oklahoma, local de um sistema composto por 35 oleodutos e por 16 terminais de armazenamento. O WTI é um óleo bruto leve e doce, ou seja, tem uma baixa densidade e baixo teor de enxofre, frequentemente usado para conversão em gasolina e óleo diesel.
O petróleo Brent tem a mesma qualidade química do WTI, os dois livres de impurezas. A diferença é que o Brent é uma cesta de fluxos de petróleo extraído do Mar do Norte, no litoral do Reino Unido e da Noruega, que inclui Brent, Forties, Oseberg, Ekofisk e Troll (conhecidos coletivamente como os graus BFOET).
A partir de 2023, o petróleo WTI Midland – popular e de alta qualidade nos EUA - se juntou à cesta do Brent, oferecendo mais flexibilidade e liquidez a esses contratos. A adição ocorreu porque a produção do Mar do Norte não estava atendendo a demanda. Vale ressaltar que a participação do WTI Midland não é atrelada a uma porcentagem fixa, e seu uso depende das condições de preço e do mercado.
Os preços de cada petróleo são diferentes porque refletem a sua origem geográfica, qualidade química e processo de exploração e produção. As forças determinantes das cotações são, no entanto, as mesmas: a lei de oferta e demanda de mercado. Ou seja, se a oferta por petróleo é maior que a demanda, os preços caem. Se a demanda for maior que a oferta, os preços sobem.
O mercado de petróleo é complexo, com o preço formado no mercado. Isso significa que os produtores, transportadores, exportadores, importadores, refinarias e vendedores tomam o preço formado pela dinâmica da oferta e demanda no mundo, ou seja, são incapazes de determinar o preço como uma grande empresa, como a Apple (NASDAQ:AAPL) (NASDAQ:AAPL), consegue fazer com seus produtos.
Os fatores da oferta e da demanda extrapolam as variáveis econômicas, como o crescimento e a recessão da economia mundial. Fatores geopolíticos e meteorológicos impactam na formação de preços.
Geopolíticos porque os principais países produtores e rotas de transporte estão localizados em zonas de conflitos, além de um grupo de países liderados pela Arábia Saudita (por meio da Opep) tem o poder de controlar os preços por deter parcela significativa da produção mundial. Meteorológicos porque um clima adverso pode ocorrer em uma zona produtora.
De um modo geral, a incerteza impera no mercado de petróleo. Ter controle sobre as mudanças no mercado não é nada fácil para os profissionais desse mercado. Para mitigar os riscos devido à elevada incerteza, entra em cena a CME Group, a maior bolsa de derivativos do mundo. Com sede em Chicago, a CME Group é um marketplace onde são negociados os derivativos das principais commodities do mundo, entre as quais os petróleos WTI e Brent.
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Esses derivativos são instrumentos de proteção que facilitam o gerenciamento de risco para, no caso do mercado de petróleo, dar uma maior previsibilidade de preço para produtores, exportadores, importadoras, transportadoras e revendedoras em negociações futuras. O valor de um contrato de derivativo de petróleo é derivado, como o próprio nome do instrumento diz, de um preço à vista da commodity energética, e ele pode ser expressado por meio de contratos futuros, contratos a termo, operações de swap e as opções.
Os derivativos funcionam da seguinte forma: para os produtores de petróleo, o objetivo é estabelecer um preço futuro de venda de seu produto baseado no valor presente, por exemplo, caso ele projete uma queda no preço futuro do petróleo. E, para o comprador, ocorre o inverso: estabelecer um preço menor hoje caso a estimativa de preço futuro do petróleo seja maior.
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