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Investing.com - O HSBC iniciou a cobertura da CoreWeave (NASDAQ:CRWV), atualmente negociada a US$ 143,04 com capitalização de mercado de US$ 68,7 bilhões, com recomendação de Reduzir e preço-alvo de US$ 32,00, citando preocupações sobre o modelo de negócios de nuvem GPU da empresa. De acordo com a análise do InvestingPro, as ações parecem estar sendo negociadas acima do seu Valor Justo, com múltiplos indicadores mostrando altos múltiplos de avaliação em várias métricas.
A análise do banco aponta para o aumento da comoditização no mercado de nuvem GPU, com menores barreiras de entrada em comparação com serviços de nuvem de uso geral. O HSBC observa que o índice de rotatividade de ativos da CoreWeave de aproximadamente 32% no 1º tri de 2025 fica significativamente atrás de hiperescaladores como a Amazon AWS, com 76%. As métricas financeiras da empresa corroboram essas preocupações, com dados do InvestingPro mostrando um retorno sobre o patrimônio negativo de -121% e fluxo de caixa livre negativo de US$ -7,6 bilhões nos últimos doze meses.
A concentração de clientes representa outro fator de risco, com a Microsoft e a OpenAI respondendo por mais de 72% da receita da CoreWeave e a maior parte de sua carteira de pedidos no 1º tri de 2025. O HSBC sugere que a empresa enfrenta desafios para diversificar sua base de clientes e desenvolver serviços de maior valor agregado.
O HSBC projeta margens de EBITDA não-GAAP para 2025-2030 que estão mais de 10 pontos percentuais abaixo das estimativas de consenso. O banco espera que os principais custos, como aluguel de data center (16,4% da receita do 1º tri de 2025) e energia (6,1%), permaneçam elevados, com acordos recentes de data center implicando aumentos significativos nos custos de aluguel.
A empresa de pesquisa também expressou preocupações sobre a posição financeira da CoreWeave, prevendo que a relação dívida líquida/patrimônio líquido poderia se aproximar de 10x nos próximos trimestres, com risco de quebra de covenant no 4º trimestre de 2025. O HSBC espera que os gastos de capital de manutenção aumentem para aproximadamente 35% da receita a partir de 2030, à medida que as GPUs se aproximam do fim da vida útil, impactando negativamente o fluxo de caixa livre.
Em outras notícias recentes, a CoreWeave anunciou planos para investir até US$ 6 bilhões em um novo centro de dados de inteligência artificial em Lancaster, Pensilvânia. A instalação operará inicialmente com 100 megawatts, com potencial para expandir para 300 megawatts. Espera-se que esse investimento crie aproximadamente 600 empregos na construção e até 175 posições em tempo integral. Além disso, o produto W&B Weave da CoreWeave agora está disponível na categoria de Agentes e Ferramentas de IA do AWS Marketplace, o que pode agilizar o desenvolvimento de agentes de IA para várias indústrias. Enquanto isso, a Needham rebaixou as ações da CoreWeave de Compra para Manutenção, citando preocupações com a avaliação, apesar dos benefícios estratégicos de sua aquisição da CORZ. Espera-se que a aquisição libere 150-200MW de capacidade adicional de TI e reduza as despesas operacionais. A Citizens JMP e a H.C. Wainwright mantiveram suas classificações de Desempenho de Mercado e Neutro para a CoreWeave, respectivamente, refletindo sobre seu posicionamento estratégico e liderança tecnológica. Os desenvolvimentos recentes da CoreWeave destacam seu foco na expansão de sua infraestrutura e no fortalecimento de sua presença no mercado de computação de IA.
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