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Investing.com — Na segunda-feira, a MARA Holdings Inc (NASDAQ:MARA) sofreu um rebaixamento, com os analistas da Compass Point reduzindo a classificação da ação de Neutro para Venda e estabelecendo um preço-alvo de US$ 9,50. A decisão da empresa foi motivada por preocupações com a posição da MARA como a mineradora de Bitcoin (BTC) de maior custo, falta de transparência e uma narrativa que os analistas consideram inconsistente. Altas despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) e compensação baseada em ações também foram citadas como fatores que contribuíram para o rebaixamento.
De acordo com a Compass Point, a estratégia da MARA de reter 100% do BTC que minera exige diluição excessiva e despesas de capital contínuas para atualizações de mineradores, levando a uma significativa queima de caixa. Os analistas sugerem que o modelo atual da MARA é insustentável com um custo de eletricidade de 4,5-5 centavos por quilowatt-hora e que uma mudança estratégica para começar a vender BTC pode ser necessária. Os dados do InvestingPro confirmam essa preocupação, mostrando um fluxo de caixa livre negativo de US$ 1,75 bilhões e destacando que a empresa está "queimando caixa rapidamente" - um dos vários insights importantes disponíveis no abrangente Relatório de Pesquisa Pro.
O relatório elabora ainda mais sobre os desafios financeiros que a MARA enfrenta, apontando para o prêmio com o qual o BTC da MARA está sendo negociado. Este prêmio não é visto como justificado quando se consideram as despesas de capital da mineração de BTC e a diluição necessária para financiar a queima de caixa da empresa e o déficit de fluxo de caixa livre (FCF). Apesar desses desafios, a MARA mantém um índice de liquidez corrente de 4,94x, indicando forte liquidez de curto prazo, embora seu Z-Score de Altman de 1,46 sugira potencial dificuldade financeira.
Apesar do status da MARA como a maior mineradora de BTC e sua alta liquidez, o que poderia resultar em forte alavancagem para os preços do BTC, a Compass Point sugere que os riscos poderiam ser mitigados investindo em outra empresa de Tesouro BTC ou na RIOT, que eles classificam como Compra com um preço-alvo de US$ 11. Afirma-se que o BTC da RIOT é negociado sem prêmio ou com prêmio limitado em relação ao valor patrimonial líquido (NAV), contrastando com a posição da MARA. Os investidores devem observar que o próximo relatório de lucros da MARA está previsto para daqui a apenas 3 dias, em 8 de maio de 2025. Para insights mais profundos sobre a avaliação e saúde financeira da MARA, acesse a análise completa disponível no InvestingPro, que inclui mais de 12 insights adicionais e métricas financeiras abrangentes.
Em outras notícias recentes, a MARA Holdings, Inc. relatou um aumento de 5,5% em sua taxa de hash energizada, atingindo 57,3 EH/s, apesar de uma diminuição de 15% no número de blocos ganhos. A empresa também aumentou suas participações em Bitcoin para 48.237 BTC, optando por não vender nenhum Bitcoin em abril. A MARA energizou completamente suas operações de gás para energia de 25 MW no Dakota do Norte e Texas, que agora são seus locais mais econômicos para mineração de Bitcoin. Em um movimento estratégico, a MARA anunciou um novo programa de oferta no mercado para potencialmente levantar até US$ 2 bilhões, envolvendo instituições financeiras como Barclays Capital Inc. e BMO Capital Markets Corp. Esta nova oferta substitui um acordo anterior com um limite de US$ 1,5 bilhão. A H.C. Wainwright manteve uma classificação de Compra para as ações da MARA com um preço-alvo de US$ 28, apesar dos desafios das flutuações de preço do Bitcoin. A empresa destacou os esforços estratégicos da MARA para reduzir os custos de energia e suas substanciais participações em Bitcoin. Os investidores são aconselhados a considerar os altos riscos associados aos títulos da MARA, conforme descrito nos registros da empresa na SEC.
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