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Na quarta-feira, a Nuvama Research iniciou a cobertura da BSE Limited (BSE:IN), a bolsa de valores mais antiga da Ásia, com uma recomendação de Compra e um preço-alvo fixado em 6.730,00 INR. A empresa destacou a adaptabilidade da BSE e seu potencial de crescimento, apesar das recentes mudanças regulatórias que afetam os derivativos de índices.
O analista da Nuvama ressaltou que, embora a descontinuação dos contratos semanais possa impactar 21,3% do volume médio diário de prêmios negociados (ADPTV) da BSE, há uma oportunidade significativa para expandir a base de clientes da bolsa, que atualmente está entre 1,5 e 2 milhões de usuários. A Nuvama também apontou que o aumento nos tamanhos dos contratos poderia levar a taxas de compensação mais baixas, afetando positivamente a margem EBITDA da BSE.
Olhando para as perspectivas de longo prazo, a firma de pesquisa enfatizou as fontes de receita diversificadas da BSE, incluindo StAR MF, AIPL e serviços de colocation, que devem contribuir para o crescimento da bolsa. A Nuvama prevê uma robusta taxa de crescimento anual composta (CAGR) para a receita e o lucro após impostos (APAT) da BSE de 39,9% e 70,8%, respectivamente, de FY24 a FY27E. Projeta-se que esse crescimento impulsionará o retorno sobre o patrimônio líquido (RoE) da BSE para 37,9%.
A recomendação de Compra e o preço-alvo são baseados em um múltiplo preço/lucro (PE) de 50x para FY27E, que a Nuvama justifica referindo-se à natureza duopolística do setor. Além disso, a avaliação inclui o valor da participação da BSE na Central Depository Services Limited (CDSL). Apesar dos desafios impostos pelas mudanças regulatórias, a Nuvama mantém-se confiante na capacidade da BSE de se adaptar e capitalizar seu potencial de crescimento.
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