Evercore eleva classificação das ações da Willis Towers Watson, otimista com melhoria do fluxo de caixa livre

Na quarta-feira, a Evercore ISI elevou a classificação das ações da Willis Towers Watson (NASDAQ:WTW) de 'Em Linha' para 'Superar o Mercado', com uma meta de preço revisada para 373 USD, acima dos 357 USD anteriores. A empresa, atualmente avaliada em 31,12 bilhões de USD, demonstrou crescimento resiliente com um aumento de receita de 5,58% nos últimos doze meses. A elevação reflete uma perspectiva positiva sobre o desempenho financeiro da empresa e seu mix de negócios rumo a 2025.

Os analistas da Evercore ISI acreditam que a Willis Towers Watson está posicionada para uma contínua reavaliação após um aumento de 14% nas ações em 2024, à medida que se espera uma melhoria no fluxo de caixa livre (FCL) e a empresa desloca seu foco para Risk & Broking (R&B).

Apesar da reavaliação das ações em 2024, o índice preço/lucro (P/L) da Willis Towers Watson permanece em níveis comparáveis ao final de 2021 e início de 2022. No entanto, a empresa é agora considerada em uma posição muito melhor, com um mix de negócios mais favorável—45% R&B em 2025 versus 40% em 2021-2022.

Os analistas observam que a Willis Towers Watson negocia com desconto em relação ao seu crescimento orgânico, principalmente devido à historicamente baixa conversão de FCL. Espera-se que isso mostre uma melhoria significativa em 2025, particularmente após a venda da Tranzact e uma redução nas despesas de reestruturação.

Embora o mercado esteja ciente dessas melhorias, a Evercore ISI sugere que ainda há uma desconexão na avaliação devido aos problemas históricos de FCL da empresa. A análise do InvestingPro mostra que a empresa gerou 1,29 bilhões de USD em fluxo de caixa livre alavancado nos últimos doze meses, com um rendimento de fluxo de caixa livre de 4%.

Para insights mais profundos sobre a saúde financeira da WTW e métricas detalhadas, os investidores podem acessar o Relatório de Pesquisa Pro abrangente, disponível exclusivamente no InvestingPro.

Eles antecipam que as mudanças feitas para incentivar a geração de fluxo de caixa, que começaram a mostrar promessa no quarto trimestre de 2023 e ao longo de 2024, continuarão em 2025. As estimativas dos analistas para o FCL estão 3-4% acima do consenso.

Existem certos fatores que podem continuar a afetar a empresa em 2025, como o impacto defasado no caixa das despesas de reestruturação e o pagamento de impostos sobre o earn-out da venda de resseguros. Apesar desses desafios, espera-se que a conversão melhore e impulsione uma maior reavaliação.

Adicionalmente, os analistas destacam uma mudança no mix de negócios em direção a R&B de maior margem, afastando-se de Human Capital & Benefits (HWC), que se antecipa acelerar em 2025. Espera-se que a Willis Towers Watson recupere a participação de mercado perdida, potencialmente alcançando um crescimento orgânico superior a 6% à medida que adiciona pessoal alinhado com sua estratégia de especialização.

O potencial da empresa para financiar mais de 1,5 bilhões de USD por ano em recompras de ações e um montante similar em fusões e aquisições poderia acelerar ainda mais essa mudança no mix e possivelmente levar a um aumento nas estimativas de lucro por ação (LPA) tanto da Evercore ISI quanto do consenso.

O relatório também aborda o impacto das mudanças regulatórias da nova administração dos EUA, que se espera que apoiem o crescimento orgânico no segmento de Saúde, aproximadamente 30% do HWC, na faixa percentual alta de um dígito.

O Business Development Outsourcing (BDO) é considerado uma variável, mas os analistas estão confiantes nas expectativas de crescimento de 4% do consenso, citando escaladores de preços em contratos e um cancelamento único de cliente como fatores que contribuem para uma comparação favorável em 2025.

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