Goldman Sachs rebaixa ações da Kangwon Land para Neutro devido a preocupações com custos

Publicado 07.08.2025, 09:57
Goldman Sachs rebaixa ações da Kangwon Land para Neutro devido a preocupações com custos

Investing.com - O Goldman Sachs rebaixou a Kangwon Land Inc (KS:035250) de Compra para Neutro na quinta-feira, mantendo um preço-alvo de KRW20.000, o que implica um potencial de alta de 7% em relação aos níveis atuais.

As ações da operadora de cassinos sul-coreana valorizaram 18% no acumulado do ano, impulsionadas pela reversão da queda do mercado de massa desde o primeiro trimestre de 2025, dividendos recordes do ano fiscal de 2024 de KRW1.170 anunciados em março e perspectiva macroeconômica melhorada na Coreia do Sul.

Apesar desses fatores positivos, os resultados do segundo trimestre de 2025 da Kangwon Land ficaram significativamente abaixo das expectativas, com EBITDA de KRW77,3 bilhões, representando uma queda de 17% em relação ao ano anterior, principalmente devido a um aumento de 35% nos custos de folha de pagamento.

O Goldman Sachs citou três razões principais para o rebaixamento: o impulso de crescimento da receita bruta de jogos provavelmente não acelerará no curto prazo devido ao atraso na expansão da capacidade de mesas, a inflação de custos está corroendo grande parte do crescimento da receita, e um ciclo pesado de despesas de capital pela frente com menor probabilidade de retornos aprimorados aos acionistas.

No preço atual, a Kangwon Land negocia a 9 vezes o EV/EBITDA pós-impostos estimado para o ano fiscal de 2025 e oferece um rendimento de dividendos de 5,1%, em comparação com as médias de meio ciclo de 11 vezes e 3%, respectivamente.

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