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Na sexta-feira, o JPMorgan reafirmou uma perspectiva positiva para a Universal Music Group NV (AS:UMG:NA) (OTC: UMGNF), mantendo uma classificação Overweight com um preço-alvo de 36,00€. A avaliação do analista baseia-se na narrativa de crescimento a longo prazo da empresa, que ele acredita ser impulsionada pela contínua mudança para modelos de streaming e assinatura que melhoram a monetização e a qualidade dos ganhos na indústria musical.
O JPMorgan destacou o valor inerente da música como "conteúdo único" que não pode ser duplicado, enfatizando que as mesmas músicas são apreciadas repetidamente, proporcionando receita consistente em um mercado dominado pelo streaming.
O extenso portfólio de 8-9 milhões de direitos autorais da Universal Music Group foi observado como um ativo significativo, juntamente com um fluxo de anuidades crescente e uma plataforma que apoia artistas, compositores e gravadoras independentes na obtenção de sucesso e ganhos otimizados em várias geografias e fluxos de receita.
O analista apontou que o catálogo da empresa oferece clara visibilidade, com crescimento orgânico de alto dígito único e crescimento de ganhos de médio dígito duplo. Esses fatores, segundo o JPMorgan, justificam um múltiplo de preço-lucro (P/L) de 30x que poderia ser sustentado por uma década ou mais, dadas as substanciais oportunidades de aumento na penetração de mercado e receita média por usuário (ARPU) a partir dos níveis atualmente baixos.
O JPMorgan também forneceu uma perspectiva financeira, observando que, excluindo sua participação no Spotify, a Universal Music Group está sendo negociada a menos de 21 vezes seus ganhos projetados para 2026. Até 2028, ele prevê que a empresa será negociada a apenas 12 vezes os ganhos com alavancagem mínima. Ele sugeriu que um P/L de 30x em 2026 poderia implicar um preço por ação de 52€ ou aproximadamente 40€ quando descontado para o presente.
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