Na segunda-feira, o Morgan Stanley anunciou o rebaixamento das ações da Epiroc AB (EPIA:SS) (OTC: EPOKY) de Equalweight para Underweight, ajustando o preço-alvo de 200,00 SEK para 182,00 SEK. A firma expressou preocupação com o atual otimismo do mercado em relação ao negócio tradicional da Epiroc, considerando-o excessivamente alto devido a vários fatores que podem impactar o desempenho da empresa.
O rebaixamento reflete preocupações sobre as estimativas de consenso para o negócio tradicional da Epiroc, excluindo a Stanley Infrastructure, que o Morgan Stanley considera excessivamente confiantes. O analista aponta para o cronograma incerto de recuperação da infraestrutura nos EUA, um excesso de estoque e o recente enfraquecimento do PPI de Serviços de Mineração nos EUA como fatores que podem prejudicar o desempenho esperado da Epiroc. Além disso, os custos estão começando a se alinhar com os aumentos de preços anteriores, potencialmente pressionando as margens de lucro.
O Morgan Stanley também destacou os riscos associados à estratégia de crescimento da Epiroc, que se tornou mais dependente de aquisições após as compras da RCT em 2022, CR em 2023 e Stanley Infrastructure em 2024. A firma sugere que o declínio da margem observado na Stanley Infrastructure após a aquisição indica um risco aumentado de M&A que não deve ser ignorado.
Além disso, acredita-se que as aquisições tenham levado a uma diminuição no retorno sobre o capital empregado (ROCE) e na conversão de fluxo de caixa livre (FCF) da Epiroc, potencialmente impactando a saúde financeira da empresa.
O relatório discute ainda os desafios estruturais que a Epiroc está enfrentando na indústria de mineração. A crescente importância da mineração subterrânea e a eletrificação dos equipamentos de mineração são áreas onde o concorrente da Epiroc, a Sandvik, atualmente lidera. Essa dinâmica competitiva pode representar obstáculos adicionais para a Epiroc enquanto ela navega pelo cenário em evolução do setor de mineração.
Em conclusão, o rebaixamento do Morgan Stanley reflete uma postura cautelosa sobre o desempenho financeiro futuro e a estratégia de crescimento da Epiroc AB, levando em conta as recentes aquisições da empresa, os desafios do mercado e as pressões competitivas. O novo preço-alvo representa uma revisão para baixo, sugerindo que a firma antecipa uma potencial diminuição no valor das ações da empresa.
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