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Na terça-feira, o UBS reiterou sua classificação Neutra para as ações da Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD) com um preço-alvo estável de US$ 9,00. A empresa revelou uma estratégia para se reorganizar em duas entidades separadas de capital aberto: Streaming & Studios (S&S) e Global Networks (GN). A divisão S&S incluirá Warner Bros Television, Warner Bros Motion Pictures, WB Games, DC, HBO Max e TNT Sports International. Enquanto isso, a entidade GN consistirá em uma coleção global de redes de TV lineares e ativos digitais específicos, como discovery+, Bleacher Report e um futuro serviço da CNN.
Além da divisão, a Warner Brothers Discovery está iniciando uma oferta de recompra de dívidas visando reduzir sua dívida bruta. Essa redução será apoiada por um empréstimo ponte de US$ 17,5 bilhões. A divisão GN manterá até 20% de participação acionária no segmento S&S, que planeja vender no futuro para reduzir ainda mais sua alavancagem.
A empresa não divulgou informações detalhadas sobre a estrutura de capital para cada nova entidade. No entanto, a execução efetiva desses planos deverá ser um fator significativo para o negócio. A administração da Warner Brothers Discovery indicou que a maioria da dívida seria mantida pela divisão GN, com uma alavancagem estimada de 3,0 a 3,5 vezes. Isso sugere uma faixa de dívida líquida de US$ 16 bilhões a US$ 19 bilhões para a GN, em comparação com a dívida líquida total prevista da empresa de US$ 30 bilhões em 2025, antes da reestruturação.
A conclusão da divisão está prevista para meados de 2026. Após isso, a empresa pretende vender a participação inferior a 20% no negócio S&S dentro do ano subsequente. Esta medida faz parte da estratégia mais ampla da Warner Brothers Discovery para otimizar operações e melhorar sua posição financeira.
Em outras notícias recentes, a Warner Bros. Discovery anunciou uma iniciativa significativa de recompra de dívidas, visando readquirir até US$ 14,6 bilhões de suas notas em circulação. Esta medida faz parte da estratégia mais ampla da empresa para simplificar sua estrutura de capital e reduzir dívidas após uma recente fusão. Além disso, a Warner Bros. Discovery planeja se dividir em duas empresas independentes de capital aberto, uma empresa de Streaming & Studios e uma empresa de Global Networks, para aumentar o foco estratégico. Essa separação deve ser finalizada até meados de 2026, sujeita à aprovação do conselho e às condições de mercado.
O BofA Securities manteve sua classificação de Compra para a Warner Bros. Discovery, destacando os ativos únicos da empresa e a reorganização estratégica como passos para desbloquear valor. No entanto, a S&P Global Ratings rebaixou a classificação de crédito da Warner Bros. Discovery para ’BB+’ devido ao enfraquecimento das métricas de crédito, particularmente em suas operações de TV linear. Apesar disso, a perspectiva estável prevê crescimento nos segmentos de streaming e estúdio para compensar os declínios.
No setor de streaming, a Warner Bros. Discovery anunciou a mudança de marca de sua plataforma principal, Max, de volta para HBO Max neste verão. Esta decisão segue um crescimento substancial em seu negócio de streaming, com um aumento de lucratividade de quase US$ 3 bilhões e adição de 22 milhões de assinantes no último ano. A empresa visa alcançar mais de 150 milhões de assinantes até o final de 2026.
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