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Investing.com - O UBS rebaixou as ações do Banco BTG Pactual SA (SA:BVMF:BPAC11) de Compra para Neutro na quinta-feira, enquanto simultaneamente elevou seu preço-alvo para R$ 47,00, de R$ 43,00 anteriormente.
As ações do banco de investimento brasileiro superaram significativamente o índice local no acumulado do ano, com ganhos de aproximadamente 50% em comparação com o aumento de 12% do Ibovespa, segundo o UBS. Apesar desse forte desempenho, a instituição acredita que a avaliação atual limita o potencial de reavaliação adicional.
O UBS projeta os resultados do segundo trimestre de 2025 do Banco BTG Pactual em R$ 3,7 bilhões, aproximadamente 5% acima das estimativas de consenso. A previsão de lucros da instituição mostra uma taxa composta de crescimento anual de 2 anos de 15%, com retorno sobre o patrimônio líquido médio mantendo-se elevado em torno de 23%.
O rebaixamento ocorre apesar das revisões de lucros do UBS no acumulado do ano se traduzirem em aumentos modestos de 6-8% para 2025-26. A análise de soma das partes da instituição indica que o valor justo preço/valor patrimonial do BTG Pactual está em aproximadamente 2x e o preço/lucro justo em cerca de 12x-13x, o que se alinha com os múltiplos atuais.
O UBS observou que uma "melhoria significativa no ambiente macroeconômico parece essencial para justificar uma avaliação elevada" para o Banco BTG Pactual, apesar de suas notáveis perspectivas de crescimento de resultado líquido.
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