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Investing.com - O UBS rebaixou o BTG Pactual (BVMF:BPAC11:BZ) de Compra para Neutro na quinta-feira, enquanto simultaneamente elevou seu preço-alvo para R$ 47,00 de R$ 43,00.
O banco de investimento suíço citou o potencial limitado de reavaliação apesar da forte projeção de crescimento de lucros do BTG Pactual de 15% CAGR em dois anos. O UBS observou que as ações superaram significativamente o índice de referência do Brasil no acumulado do ano, subindo aproximadamente 50% em comparação com o ganho de 12% do Ibovespa.
O UBS projeta os resultados do segundo trimestre de 2025 do BTG Pactual em R$ 3,7 bilhões, aproximadamente 5% acima das estimativas de consenso, com o retorno sobre o patrimônio líquido médio permanecendo alto, em torno de 23%. As revisões de lucros do banco se traduzem em mudanças modestas de 6-8% para 2025-26.
O rebaixamento ocorre após o UBS conduzir uma análise de soma das partes indicando que o valor justo do preço sobre valor patrimonial do BTG Pactual está em aproximadamente 2x e o índice justo de preço sobre lucro em cerca de 12x-13x, o que se alinha com os múltiplos de negociação atuais.
O UBS concluiu que uma melhora significativa no ambiente macroeconômico do Brasil seria necessária para justificar uma avaliação mais alta para as ações do BTG Pactual, apesar das notáveis perspectivas de crescimento do resultado final do banco.
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