Bernstein prevê superciclo de gás natural nos EUA

Investing.com - Analistas da Bernstein estão prevendo o início de um superciclo de gás natural nos EUA, impulsionado por uma combinação de forte crescimento da demanda e oferta limitada. Em uma análise detalhada do setor, a Bernstein projeta que a demanda total de gás nos EUA aumentará de aproximadamente 120 bilhões de pés cúbicos por dia (bcfd) em 2024 para cerca de 148 bcfd até 2030.

Os principais impulsionadores desse crescimento são um aumento esperado nas exportações de gás natural liquefeito (GNL) e um forte incremento na demanda de energia, particularmente de data centers.

De acordo com o relatório da Bernstein, as exportações de GNL devem crescer 10 bcfd até o final da década, com base em projetos que já estão aprovados ou em construção.

Os analistas consideram essa demanda impulsionada pelas exportações como "altamente certa", enfatizando que os mercados internacionais responderão pela grande maioria, cerca de 80%, do crescimento da demanda nesse período.

A demanda de energia deverá adicionar outros 8 bcfd, continuando uma tendência linear observada nos últimos dois anos.

Esse aumento é atribuído principalmente à expansão de data centers, que o relatório caracteriza como uma fonte estruturalmente nova de demanda.

Apesar das contínuas desativações de usinas de carvão, a Bernstein assume que as energias renováveis compensarão em grande parte a capacidade de geração perdida, mas reconhece que o gás natural poderá preencher parte dessa lacuna, dependendo das taxas de implantação de renováveis.

Enquanto a demanda deve aumentar constantemente, o crescimento da oferta parece mais limitado.

A Bernstein destaca que mais de 70% do fornecimento de gás dos EUA não interage com o preço, seja por estar associado à perfuração de petróleo ou limitado por restrições de infraestrutura.

Em particular, a produção da Appalachia, a maior região produtora de gás do país, deve permanecer estável devido às limitações de oleodutos.

Isso deixa as regiões de Haynesville e Midcontinent como as principais fontes de oferta flexível e sensível a preços.

Os modelos da Bernstein sugerem que, para equilibrar o mercado, essas bacias precisarão contribuir com 17 bcfd adicionais até 2030.

No entanto, os níveis atuais de atividade, particularmente em Haynesville, estão abaixo do ritmo necessário, levantando preocupações sobre a capacidade da indústria de responder.

O descompasso entre oferta e demanda leva a Bernstein a prever um aumento sustentado nos preços do gás.

Seu modelo indica um preço de equilíbrio de longo prazo em torno de US$ 5 por milhão de pés cúbicos (mcf), acima dos preços recentes à vista e futuros.

Sob premissas mais otimistas, como uma queda no crescimento de Haynesville, os preços poderiam exceder US$ 8 ou mesmo US$ 10/mcf, desencadeando tanto a destruição da demanda quanto um maior incentivo para a expansão da oferta.

A avaliação da Bernstein classifica esse ambiente como um "superciclo", impulsionado não por especulação, mas por tendências estruturais subjacentes.

Eles enfatizam que a dinâmica global, incluindo o aumento da demanda de GNL para energia e transporte na Ásia, garantirá que as exportações dos EUA continuem operando em ou próximo da capacidade, apertando ainda mais o mercado doméstico.

Nesse contexto, a Bernstein recomenda maior exposição a ações com peso em gás, nomeando a EQT (ST:EQTAB) como sua principal ideia de investimento para capturar valor de longo prazo a partir dessa mudança estrutural.

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