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Introdução e contexto de mercado
A Altice USA (Nova York:ATUS) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 7 de agosto, mostrando sinais de estabilização em sua base de assinantes, embora ainda enfrente desafios de receita e lucratividade. As ações da empresa fecharam a US$ 2,39 em 6 de agosto, com queda de 1,24% no dia, e têm sido negociadas em uma faixa de US$ 1,52 a US$ 3,20 nos últimos 52 semanas.
A provedora de serviços de cabo e telecomunicações continua a navegar em um cenário altamente competitivo, com pressão de concorrentes de fibra e provedores de internet sem fio fixa afetando seu negócio tradicional. Apesar desses ventos contrários, a Altice está progredindo em suas iniciativas estratégicas focadas na expansão da fibra, eficiência operacional e gestão da dívida.
Destaques do desempenho trimestral
A Altice reportou receita de US$ 2,15 bilhões no 2º tri de 2025, representando uma queda de 4,2% em relação ao ano anterior. Embora ainda negativa, a empresa mostrou melhora nas perdas de assinantes de banda larga, com perdas líquidas de 35.000 no 2º tri de 2025 em comparação com 51.000 no mesmo trimestre do ano passado – uma melhora de 31%.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre tendências de assinantes de banda larga, a Altice tem reduzido constantemente suas perdas trimestrais de assinantes ao longo do último ano:
A empresa atribuiu essa melhora ao menor churn do segundo trimestre em três anos, melhor desempenho em novas aquisições e estratégias de marketing personalizadas para diferentes segmentos de clientes. No entanto, essas métricas de assinantes ainda indicam pressões competitivas contínuas nos mercados da Altice.
O EBITDA ajustado para o trimestre foi de US$ 804 milhões, queda de 7,3% em relação ao ano anterior, com uma margem de EBITDA ajustada de 37,4%, representando uma queda de 130 pontos base em relação ao 2º tri de 2024. Apesar desses desafios, a margem bruta melhorou para 69,1%, um aumento de 120 pontos base em relação ao ano anterior.
O resumo financeiro a seguir destaca as principais métricas do trimestre:
Iniciativas estratégicas
A Altice delineou quatro prioridades estratégicas para 2025: Oportunidade de Receita, Eficiência Operacional, Melhorias de Rede e Estrutura de Capital Sustentável. Essas iniciativas visam levar a empresa a aproximadamente US$ 3,4 bilhões em EBITDA Ajustado para o ano completo de 2025.
Um ponto positivo significativo na estratégia da Altice é a penetração acelerada de sua rede de fibra. A penetração de clientes de fibra atingiu 22% no 2º tri de 2025, acima dos 15% no 2º tri de 2024, com 56.000 adições líquidas de clientes de fibra no trimestre. Da mesma forma, a penetração de linhas móveis aumentou para 7% da base de banda larga, acima dos 5% de um ano atrás.
O gráfico a seguir ilustra a crescente adoção das ofertas de fibra e móvel da Altice:
Na frente de rede, a Altice adicionou 35.000 passagens totais no 2º tri de 2025, incluindo 28.000 passagens de fibra. A empresa está visando 175.000 novas passagens totais para o ano completo de 2025, principalmente focadas em fibra. A Optimum Fiber da Altice foi reconhecida pela Ookla® como oferecendo as velocidades de internet mais rápidas e confiáveis em Nova York e Nova Jersey, e pela PCMag como o ISP mais rápido em NY, NJ e PA.
Análise financeira detalhada
Embora a receita da Altice tenha diminuído 4,2% em relação ao ano anterior, houve alguns desenvolvimentos positivos em segmentos específicos. A receita de Notícias e Publicidade cresceu 12,8% em comparação com o 2º tri de 2024, atingindo US$ 119 milhões. No entanto, isso foi compensado por uma queda de 6,0% na receita Residencial e uma queda de 2,0% em Serviços Empresariais.
O ARPU Residencial diminuiu 1,7% em relação ao ano anterior para US$ 133,68, com o vídeo representando um impacto negativo de 2,8%. Em nota positiva, o ARPU de Banda Larga aumentou 0,9% para US$ 74,77, sugerindo algum poder de precificação no negócio principal de internet da empresa.
A empresa gerou US$ 28 milhões em Fluxo de Caixa Livre durante o 2º tri de 2025, como ilustrado na seguinte ponte:
Em julho de 2025, a Altice concluiu um empréstimo de US$ 1 bilhão lastreado em ativos principalmente de Híbrido-Fibra Coaxial (HFC), que a empresa descreveu como aprimorando sua estrutura de capital ao diversificar fontes de financiamento e proporcionar preços mais favoráveis. O empréstimo vence em janeiro de 2031 e possui um cupom de caixa de 8,875%.
O perfil de vencimento da dívida da Altice mostra obrigações significativas com vencimento em 2027 (US$ 7,3 bilhões) e 2028 (US$ 5,4 bilhões). A empresa reportou um custo médio ponderado da dívida de 6,9% e um índice de alavancagem de 7,8x, destacando os desafios contínuos em sua estrutura de capital.
Declarações prospectivas
A Altice está focando na eficiência operacional para melhorar seu desempenho financeiro, visando uma redução de 4-6% nas despesas operacionais no ano fiscal de 2026 em comparação com o ano fiscal de 2024. A empresa implementou otimização da força de trabalho com redução de aproximadamente 5% no quadro de funcionários e está implantando novas ferramentas de IA para automatizar decisões e reduzir custos.
Para o ano completo de 2025, a Altice está visando despesas de capital de aproximadamente US$ 1,2 bilhão, abaixo dos US$ 1,4 bilhão no ano fiscal de 2024. Essa redução no capex, combinada com eficiências operacionais, faz parte da estratégia da empresa para melhorar a geração de fluxo de caixa livre enquanto ainda investe em melhorias de rede.
Embora a Altice enfrente desafios contínuos em seu negócio tradicional de cabo, o foco da empresa na expansão da fibra, eficiência operacional e novas ofertas de produtos fornece um caminho potencial para estabilização e eventual crescimento. No entanto, o alto índice de alavancagem e as condições competitivas do mercado permanecem obstáculos significativos para a empresa superar nos próximos trimestres.
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