Estratégia de IA sobe +46,45% e faz Nasdaq comer poeira; veja o segredo
A Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. (NYSE:ARI) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 29.07, mostrando melhoria nos lucros distribuíveis e expansão significativa do portfólio. A empresa reportou lucros distribuíveis de US$ 0,26 por ação, acima dos US$ 0,24 do trimestre anterior, cobrindo integralmente seu dividendo trimestral de US$ 0,25.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Apollo Commercial RE Finance reportou lucro líquido disponível para acionistas ordinários de US$ 18 milhões, ou US$ 0,12 por ação diluída no 2º tri de 2025. Mais importante, os lucros distribuíveis alcançaram US$ 36 milhões, ou US$ 0,26 por ação diluída, representando um aumento de 8,3% em relação aos US$ 0,24 por ação do primeiro trimestre.
A empresa declarou dividendos de ações ordinárias de US$ 0,25 por ação, implicando um rendimento de dividendos de 10,2% com base nos preços atuais de mercado. Isso marca uma melhoria significativa na cobertura de dividendos em comparação com o 1º tri, quando os lucros distribuíveis cobriram 96% do dividendo.
Como mostrado no gráfico a seguir de lucros distribuíveis e valor contábil por ação:
O valor contábil por ação diminuiu ligeiramente para US$ 12,59 no final do trimestre, em comparação com US$ 12,66 no trimestre anterior. A empresa encerrou o trimestre com valor contábil total de patrimônio comum de US$ 1,7 bilhão e US$ 208 milhões de liquidez total, incluindo US$ 182 milhões em caixa e US$ 26 milhões em alavancagem disponível.
Nas negociações após o fechamento do mercado seguindo a divulgação, as ações da Apollo subiram 0,82% para US$ 9,84, ampliando o ganho de 0,41% do dia durante o horário regular de negociação.
Portfólio de Empréstimos e Atividade de Originação
A Apollo expandiu significativamente seu portfólio de empréstimos no 2º tri, com o portfólio total atingindo US$ 8,6 bilhões, acima dos US$ 7,7 bilhões reportados no final do 1º tri de 2025. O portfólio mantém um rendimento médio ponderado não alavancado de 7,8%, com 98% em primeiras hipotecas e 96% em empréstimos de taxa flutuante.
A atividade do portfólio da empresa para o 2º tri e o primeiro semestre de 2025 é ilustrada no gráfico a seguir:
A originação de empréstimos foi particularmente forte no segundo trimestre, com US$ 1,4 bilhão em novos compromissos fechados. Para o primeiro semestre de 2025, os novos compromissos totalizaram US$ 2,0 bilhões, todos em primeiras hipotecas de taxa flutuante com um rendimento médio ponderado não alavancado de 8,1% e uma conservadora relação média ponderada de empréstimo para valor de 57%.
O slide a seguir destaca algumas das principais originações de empréstimos durante o trimestre:
O portfólio de empréstimos da Apollo permanece bem diversificado entre tipos de propriedade e geografias. Propriedades residenciais representam o maior segmento com 25% do portfólio, seguido por escritórios com 23%, hotéis com 16%, varejo com 14% e industrial com 12%.
A distribuição geográfica mostra exposição internacional significativa, com 36% no Reino Unido, 17% na cidade de Nova York e 13% em outros locais da Europa. Esta estratégia de diversificação é ilustrada na seguinte visão geral do portfólio:
A empresa também forneceu uma atualização sobre suas propriedades imobiliárias, observando que seu Desenvolvimento Multifamiliar do Brooklyn recebeu o TCO (Certificado Temporário de Ocupação) residencial inicial em junho, com forte impulso de locação e mudanças começando em julho de 2025.
Estrutura de Capital e Gestão de Risco
A Apollo mantém uma estratégia conservadora de gestão de capital com uma base de financiamento diversificada. A estrutura de capital consiste em 63% de acordos de dívida garantida, 13% de dívida relacionada a imóveis próprios, 2% de ações preferenciais e 18% de valor contábil de ações ordinárias.
Como mostrado na seguinte visão geral da estrutura de capital:
A empresa possui 10 acordos de dívida garantida com 8 contrapartes com aproximadamente 73% de taxa média ponderada de adiantamento disponível. Durante 2025, a Apollo adicionou US$ 1,9 bilhão de capacidade de financiamento e não tem vencimentos de dívida corporativa até junho de 2029.
Dada sua significativa exposição internacional, a Apollo implementou estratégias para mitigar o risco cambial. Os acordos de dívida garantida são estruturados em moeda local, enquanto o patrimônio líquido e a receita líquida de juros de empréstimos estrangeiros são economicamente protegidos por meio de contratos de câmbio a termo.
O gráfico a seguir ilustra a abordagem da empresa para gerenciar a exposição cambial:
No 2º tri, a empresa registrou um ganho líquido de US$ 71 milhões no patrimônio líquido devido a mudanças nas taxas de câmbio, amplamente compensado por uma perda de US$ 72 milhões em contratos a termo, demonstrando efetivamente o desempenho da estratégia de hedge.
Declarações Prospectivas
A Apollo relatou vários eventos subsequentes significativos que impactarão os próximos trimestres. A empresa recebeu o pagamento integral de uma primeira hipoteca de US$ 250 milhões garantida por uma propriedade de varejo em Manhattan, NY. Além disso, chegou a um acordo com o Massachusetts Healthcare no qual o estado concordou em pagar à Saint Elizabeth, LLC um adicional de US$ 44 milhões até 20 de agosto de 2025, com US$ 18 milhões atribuíveis à ARI.
O perfil de vencimento de empréstimos e financiamento futuro da empresa sugere uma abordagem equilibrada para gerenciar as próximas obrigações:
Olhando para o futuro, a Apollo parece bem posicionada para navegar no mercado imobiliário comercial com seu portfólio diversificado, relações conservadoras de empréstimo para valor e forte estrutura de capital. A melhoria nos lucros distribuíveis e a cobertura total de dividendos demonstram a capacidade da empresa de gerar retornos estáveis para os acionistas, apesar da volatilidade contínua do mercado.
O nível atual de negociação das ações de US$ 9,84 após o fechamento representa um desconto significativo em relação ao valor contábil de US$ 12,59 por ação, potencialmente oferecendo valor para investidores que buscam exposição ao financiamento imobiliário comercial com um atrativo rendimento de dividendos superior a 10%.
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Apresentação completa: