BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
A Block Inc (Nova York:SQ) apresentou resultados acima das expectativas no segundo trimestre de 2025, com aceleração do crescimento do lucro bruto e expansão das margens, levando a administração a elevar as previsões para o ano inteiro. A apresentação aos investidores, divulgada após o relatório de lucros de 7 de agosto, mostra uma recuperação significativa em relação ao desempenho decepcionante do primeiro trimestre.
Destaques do desempenho trimestral
A Block reportou um lucro bruto de US$ 2,54 bilhões no 2º tri 2025, representando um crescimento de 14% em relação ao ano anterior e uma aceleração significativa em comparação aos 9% de crescimento registrados no 1º tri. A empresa também demonstrou fortes melhorias na lucratividade, com as Receitas Operacionais Ajustadas crescendo 38% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 550 milhões, proporcionando uma margem de 22%.
Como mostrado no seguinte gráfico de crescimento trimestral do lucro bruto:
Os indicadores de lucratividade da empresa mostraram melhoria substancial, com o lucro líquido atribuível aos acionistas comuns atingindo US$ 538 milhões no 2º tri 2025, em comparação com US$ 195 milhões no mesmo trimestre do ano passado. As Receitas Operacionais Ajustadas cresceram significativamente, enquanto as margens se expandiram apesar dos investimentos contínuos em iniciativas de marketing.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho das receitas operacionais e receitas operacionais ajustadas da Block:
Desempenho do ecossistema Square (NYSE:XYZ)
O lucro bruto do Square cresceu 11% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 1,027 bilhão no 2º tri 2025, recuperando-se do crescimento de 9% no trimestre anterior. Esse crescimento foi impulsionado pela força em software, pagamentos integrados e produtos bancários.
A tendência do lucro bruto do Square é ilustrada neste gráfico:
O Volume Total de Pagamentos Processados (GPV) do Square cresceu 10% em relação ao ano anterior no 2º tri, com o GPV dos EUA crescendo 7,0% e o GPV internacional mostrando um robusto crescimento de 25%. Os mercados internacionais agora representam 19% do GPV total do Square, acima dos 17% de um ano atrás.
O gráfico a seguir mostra o crescimento do GPV do Square por região geográfica:
A Block continua progredindo na atração de comerciantes maiores para seu ecossistema Square. O GPV de vendedores de médio porte (aqueles que processam mais de US$ 125.000 anualmente) cresceu 17% em relação ao ano anterior no 2º tri, com esses vendedores agora representando 44% do GPV total do Square, acima dos 41% de um ano atrás.
Como mostrado nesta divisão do GPV do Square por tamanho do vendedor:
Desempenho do ecossistema Cash App
O Cash App entregou um lucro bruto de US$ 1,50 bilhão no 2º tri 2025, representando um crescimento de 16% em relação ao ano anterior e uma reaceleração significativa em comparação ao crescimento de 10% observado no 1º tri. Esse desempenho foi impulsionado por fortes resultados do Cash App Borrow, Cash App Card e serviços de compra agora, pague depois.
O gráfico a seguir ilustra a tendência do lucro bruto do Cash App:
A Block continua aumentando a monetização de sua base de usuários do Cash App, com o lucro bruto por usuário ativo mensal transacionando atingindo US$ 87 em base anualizada no 2º tri, um aumento de 15% em relação ao ano anterior. A empresa agora tem 57 milhões de usuários ativos mensais transacionando no Cash App.
Este gráfico mostra o crescimento do lucro bruto por usuário ativo mensal:
O Cash App Borrow, produto de empréstimo ao consumidor da empresa, viu suas originações crescerem 95% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 18 bilhões anualizados no 2º tri, mantendo um desempenho estável de subscrição. O serviço entregou uma margem líquida anualizada de 24% no 2º tri 2025.
Como ilustrado neste gráfico de margens do Cash App Borrow:
Orientações futuras e perspectivas
Após seu forte desempenho no 2º tri, a Block elevou suas previsões para o ano fiscal de 2025, tanto para o lucro bruto quanto para as Receitas Operacionais Ajustadas. A empresa agora espera entregar US$ 10,17 bilhões em lucro bruto para o ano inteiro, representando um crescimento de 14,4% em relação ao ano anterior, com Receitas Operacionais Ajustadas de US$ 2,03 bilhões a uma margem de 20%.
A previsão para o ano inteiro está resumida neste slide:
Para o terceiro trimestre de 2025, a Block espera que o lucro bruto cresça 16% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 2,60 bilhões, com Receitas Operacionais Ajustadas de US$ 460 milhões a uma margem de 18%.
A previsão para o 3º tri 2025 está detalhada aqui:
Essa previsão representa uma melhoria significativa em relação ao desempenho do 1º tri 2025, quando a empresa não atingiu as previsões de LPA e receita, levando a uma queda de 18,52% no preço de suas ações. As ações desde então se recuperaram, com as negociações pré-mercado em 8 de agosto mostrando um aumento de 7,74% para US$ 82,80.
Os objetivos financeiros da Block focam em equilibrar crescimento com lucratividade, maximizando o lucro bruto e criando valor para os acionistas. A empresa está usando a "Regra de 40" como estrutura financeira orientadora, que combina o crescimento do lucro bruto e a margem de Receitas Operacionais Ajustadas. Com base em sua previsão para o ano inteiro de 2025, a Block espera alcançar uma pontuação de "Regra de X" de 34%, indicando um desempenho sólido nessa métrica.
A reaceleração do crescimento da empresa no 2º tri, combinada com a expansão das margens e previsões elevadas, sugere que a Block está navegando com sucesso pelos desafios que enfrentou no início do ano e está posicionada para um desempenho mais forte no segundo semestre de 2025.
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