Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
Introdução e contexto de mercado
A Sempra Energy (NYSE:SRE) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 07.08.2025, reportando lucro por ação ajustado estável em comparação ao ano anterior, enquanto enfatizou sua transição estratégica para um modelo de negócios mais centrado em utilidades. As ações da empresa responderam positivamente nas negociações pré-mercado, subindo 1,11% para US$ 82,05, sugerindo que os investidores estão focando na estratégia de longo prazo da companhia em vez do desempenho estável do trimestre.
A empresa de infraestrutura energética mantém sua orientação para o ano inteiro, apesar de reportar um LPA ajustado no 2º tri de 2025 de US$ 0,89, inalterado em relação ao mesmo período do ano passado. Isso segue um primeiro trimestre mais forte, quando a Sempra superou as expectativas dos analistas com um LPA ajustado de US$ 1,44 contra previsões de US$ 1,35.
Destaques do desempenho trimestral
A Sempra reportou lucros GAAP no 2º tri de 2025 de US$ 461 milhões, uma queda significativa em relação aos US$ 713 milhões no 2º tri de 2024. No entanto, os lucros ajustados aumentaram ligeiramente de US$ 567 milhões para US$ 583 milhões na comparação anual. O LPA ajustado acumulado no ano está em US$ 2,34, mantendo a Sempra no caminho para atingir sua orientação anual.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
Os fatores que impulsionaram os lucros variaram entre os segmentos de negócios da Sempra. A Sempra California experimentou uma redução de US$ 37 milhões nos lucros ajustados devido a menores benefícios fiscais e maiores despesas líquidas com juros. Enquanto isso, a Sempra Texas contribuiu com um aumento de US$ 6 milhões proveniente de maiores ganhos de capital relacionados ao aumento do capital investido e crescimento de clientes. A Sempra Infrastructure proporcionou o impacto positivo mais forte com um aumento de US$ 26 milhões, principalmente devido a maiores receitas de modificações contratuais e aumento nos volumes de energia.
O seguinte gráfico em cascata ilustra esses fatores de lucros ajustados:
Iniciativas estratégicas
A Sempra está executando várias iniciativas estratégicas destinadas a criar valor para os acionistas enquanto faz a transição para um modelo de negócios mais focado em utilidades. A empresa comprometeu-se a investir US$ 13 bilhões em 2025, com mais de US$ 5 bilhões já aplicados no primeiro semestre do ano. Esses investimentos priorizam operações de utilidades e melhores retornos, particularmente no Texas, onde mudanças regulatórias devem aumentar a lucratividade.
O resumo executivo da empresa destaca suas principais iniciativas de criação de valor:
Um componente significativo da estratégia da Sempra envolve seu programa de reciclagem de capital. A empresa estendeu seu processo de Direito de Primeira Oferta (ROFO) com parceiros limitados existentes e assinou uma carta de intenções não vinculativa com a KKR em relação à Sempra Infrastructure Partners. Além disso, a Sempra iniciou o processo de venda de 100% da Ecogas, seu negócio de distribuição de gás natural no México, recebendo interesse de compradores estratégicos e financeiros. Espera-se que essas transações sejam concluídas até o 2º-3º tri de 2026 e permitirão que a Sempra redirecione capital para suas utilidades nos EUA.
Expansão no Texas e desenvolvimentos regulatórios
A Sempra está se posicionando para capitalizar oportunidades significativas de crescimento no Texas através de sua subsidiária Oncor. A empresa destacou a aprovação do Mecanismo Unificado de Rastreamento (UTM), uma atualização legislativa que deve melhorar a recuperação de custos e aumentar o retorno anual sobre o patrimônio da Oncor em 50 a 100 pontos base. Além disso, a Oncor apresentou uma revisão abrangente da tarifa base no 2º tri de 2025 para apoiar ainda mais investimentos críticos em utilidades no Texas.
Os planos de expansão da transmissão no Texas são particularmente notáveis, com investimentos significativos planejados para o Plano de Confiabilidade da Bacia do Permiano e outros projetos de transmissão. O seguinte mapa ilustra esses esforços de expansão:
A base tarifária projetada da Sempra deve crescer de US$ 57 bilhões em 2025 para US$ 80 bilhões até 2029, com a Transmissão e Distribuição PUCT aumentando de 45% para 52% do mix total. Essa mudança ressalta a ênfase estratégica da empresa nas operações de utilidades reguladas, particularmente no Texas.
Os seguintes gráficos de pizza demonstram essa evolução do mix de utilidades:
Declarações prospectivas
Apesar do desempenho trimestral estável, a Sempra confirmou suas orientações financeiras em múltiplos períodos. A empresa manteve sua faixa de orientação de LPA ajustado para o ano fiscal de 2025 de US$ 4,30-US$ 4,70 e sua faixa de orientação de LPA para o ano fiscal de 2026 de US$ 4,80-US$ 5,30. Mais importante, a Sempra reafirmou sua orientação no limite superior ou acima de sua taxa de crescimento anual composta (CAGR) de LPA projetada de 7-9% para 2025 até 2029.
A confiança da empresa em suas perspectivas de longo prazo parece ser apoiada por várias conquistas operacionais, incluindo a exportação bem-sucedida do 1.000º carregamento de GNL da Cameron LNG Fase 1 e progresso constante em cinco projetos de construção significativos: Cimarrón Wind, ECA LNG Fase 1, Port Arthur Pipeline, Louisiana Storage e Port Arthur LNG Fase 1.
A Sempra também destacou seu foco contínuo em segurança e excelência operacional, incluindo esforços de mitigação de incêndios florestais. A empresa relatou que fortaleceu 100% do sistema de transmissão da San Diego Gas & Electric localizado em Distritos de Alta Ameaça de Incêndio Tier 3, com toda a transmissão em distritos de alta ameaça de incêndio prevista para ser concluída até 2028.
À medida que a Sempra continua sua mudança estratégica para um modelo de negócios mais centrado em utilidades, os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa pode cumprir seu crescimento prometido de longo prazo enquanto navega pelos desafios de desempenho trimestral estável e mudanças regulatórias em andamento em seus mercados-chave.
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