Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
A Torex Gold Resources Inc . (TSX:TXG) fez a transição para um fluxo de caixa livre positivo em junho após a conclusão de seu projeto Media Luna, de acordo com a apresentação do 2º tri de 2025 da empresa, realizada em 07 de agosto. Apesar de enfrentar desafios operacionais, incluindo dez dias de paralisação da planta de processamento durante o trimestre, a empresa relatou forte recuperação em junho e julho, posicionando-se para um desempenho melhorado no segundo semestre do ano.
Destaques do desempenho trimestral
A Torex Gold reportou uma produção pagável no 2º tri de 2025 de 82.856 onças de ouro equivalente (AuEq), significativamente impactada pela paralisação da planta de processamento. A receita alcançou US$ 254 milhões com EBITDA ajustado de US$ 118 milhões. A empresa registrou custos totais de manutenção (AISC) de US$ 2.103 por onça vendida, resultando em uma margem AISC de 36%.
Como mostrado no gráfico a seguir, detalhando a produção trimestral e as principais métricas financeiras:
"O 2º tri representa o último trimestre de fluxo de caixa livre negativo, com a empresa gerando US$ 44 milhões em fluxo de caixa livre apenas em junho", observou Jody Kuzenko, Presidente e CEO. A empresa encerrou o trimestre com US$ 209 milhões em liquidez disponível, incluindo US$ 103 milhões em caixa.
No acumulado do ano, a Torex Gold produziu 142.486 onças de ouro equivalente a um AISC de US$ 1.796 por onça, mantendo uma forte margem AISC de 42%, apoiada por preços recordes do ouro. A empresa manteve sua orientação de produção para 2025 de 400.000 a 450.000 onças de ouro equivalente.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho financeiro da empresa, destacando a transição para um fluxo de caixa livre positivo:
Progresso operacional
A mina Media Luna continua a aumentar sua produção conforme o planejado, com taxas de mineração excedendo 5.300 toneladas por dia (tpd) em junho, contra uma meta de 7.500 tpd. Enquanto isso, a mina subterrânea ELG superou sua meta de 2.800 tpd em abril, após um início de ano mais lento que o esperado.
A planta de processamento demonstrou forte recuperação após a paralisação de maio, com capacidade em junho excedendo a capacidade nominal de 10.600 tpd, atingindo 11.200 tpd.
Como ilustrado nos seguintes gráficos de desempenho operacional para processamento:
As taxas de mineração tanto na Media Luna quanto na ELG Underground mostram progresso constante:
A empresa fez progressos significativos no cronograma do projeto Media Luna, com produção comercial alcançada e foco em atingir as taxas de mineração alvo:
"O forte impulso operacional em junho e julho prepara o terreno para um sólido segundo semestre de 2025", disse Kuzenko. "Espera-se que o AISC melhore materialmente com o aumento da produção e economias de escala à medida que a Media Luna continua a aumentar sua produção."
Posição financeira e perspectivas
O balanço da Torex Gold mostra uma posição de dívida líquida de US$ 127 milhões em 30 de junho de 2025, após um saque de US$ 35 milhões em sua linha de crédito durante o trimestre para apoiar os pagamentos anuais de participação nos lucros e os últimos meses de despesas de capital elevadas durante o aumento da produção da Media Luna.
A posição financeira atual da empresa é ilustrada no gráfico a seguir:
Preços mais altos de metais tiveram impactos mistos no desempenho da empresa, como mostrado na seguinte análise:
"Espera-se que a posição do balanço e de liquidez melhore com a forte geração de fluxo de caixa livre daqui para frente, apoiada pelo cenário de um ambiente de preço do ouro robusto", disse Andrew Snowden, CFO.
A empresa implementou estratégias prudentes de gestão de risco, incluindo collars de custo zero de câmbio e forwards para proteger os custos operacionais da volatilidade do mercado durante o ano de aumento da produção da Media Luna. Além disso, as opções de venda de ouro proporcionam proteção contra baixas a US$ 2.500 por onça, mantendo total exposição à alta.
Iniciativas estratégicas de crescimento
A Torex Gold aumentou seu orçamento de exploração e perfuração para 2025 em 50% em relação ao ano anterior, para US$ 45 milhões, com foco na expansão de seu pipeline de projetos. A empresa adicionou um projeto em estágio de desenvolvimento e quatro em estágio de exploração ao seu portfólio.
A estratégia de expansão do pipeline de projetos da empresa é descrita abaixo:
Uma parte significativa do orçamento de exploração (US$ 26 milhões) é alocada ao Cluster Media Luna para perfuração de preenchimento e expansão no EPO, exploração avançada em Media Luna West e programas inaugurais de perfuração em Todos Santos e Media Luna East.
"Estamos adotando uma abordagem disciplinada para o crescimento com um pequeno acordo complementar por uma contraprestação total em dinheiro de C$ 36 milhões para adquirir a Prime Mining, que possui o Projeto Los Reyes em Sinaloa, México", disse Dan Rollins, Vice-Presidente Sênior de Desenvolvimento Corporativo e Relações com Investidores. "O projeto possui um recurso mineral considerável com substancial potencial de exploração em seu grande pacote de terras subexploradas."
O desempenho de custo unitário da empresa mostra a influência do aumento da produção da Media Luna:
Com a transição para um fluxo de caixa livre positivo e a conclusão de grandes projetos de capital, a Torex Gold parece posicionada para capitalizar os altos preços do ouro enquanto avança sua estratégia de crescimento durante o restante de 2025 e além.
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