BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
Introdução e contexto de mercado
A Waters Corporation (Nova York:NYSE:WAT) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 04.08.2025, revelando forte desempenho financeiro e anunciando uma aquisição transformacional. As ações da empresa responderam positivamente à notícia, subindo 2,99% na pré-abertura para US$ 299, após fechamento anterior de US$ 290,31.
A apresentação destacou o contínuo impulso da Waters na maioria das regiões geográficas e enfatizou a execução de sua estratégia de inovação e crescimento. Mais significativamente, a Waters revelou planos para adquirir a BD Biosciences & Diagnostic Solutions, posicionando a empresa para o que descreve como "criação de valor transformacional".
Destaques do desempenho trimestral
A Waters reportou receita de US$ 771 milhões no 2º tri 2025, representando crescimento de 9% conforme reportado e 8% em moeda constante. O lucro por ação não-GAAP alcançou US$ 2,95, aumentando 12% (11% em moeda constante) em comparação ao mesmo período do ano anterior.
O desempenho da empresa foi impulsionado por um crescimento de 4% em instrumentos em moeda constante, com crescimento de alto dígito único em cromatografia líquida (LC) e espectrometria de massa (MS). A receita recorrente, uma área de foco principal para a Waters, cresceu 11% em moeda constante.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
Os resultados do 2º tri da Waters se baseiam no impulso observado no 1º tri 2025, quando a empresa reportou receita de US$ 662 milhões e LPA de US$ 2,25. A melhoria sequencial demonstra a capacidade da empresa de executar sua estratégia de crescimento de forma eficaz.
Análise geográfica e por segmento
O desempenho da Waters variou significativamente entre regiões geográficas e segmentos de negócios. A Divisão Waters liderou o crescimento com um aumento de 10% em moeda constante, enquanto a Divisão TA recuou 6%.
Da perspectiva geográfica, as regiões da China e Ásia excluindo China entregaram um impressionante crescimento de 14% em moeda constante. A Europa mostrou desempenho sólido com crescimento de 8%, enquanto as Américas ficaram atrás com apenas 2% de crescimento, principalmente devido a um declínio de 20% na Divisão TA nessa região.
A seguinte divisão ilustra o desempenho geográfico por divisão:
Em termos de mercados finais, o setor farmacêutico permaneceu como o maior contribuidor de receita da Waters, seguido pelos segmentos industrial e acadêmico & governamental. O segmento acadêmico & governamental mostrou notável força com crescimento de 9% em moeda constante.
A estratificação da receita entre esses segmentos é visualizada no seguinte gráfico:
Iniciativas estratégicas impulsionando o crescimento
A Waters atribuiu seu forte desempenho à execução bem-sucedida de sua estratégia comercial, lançamentos de inovação e iniciativas de crescimento direcionadas. A empresa relatou que seus indicadores-chave de desempenho comercial estão superando as metas em áreas como substituição de instrumentos, adesão a planos de serviço e adoção de comércio eletrônico.
Os lançamentos de inovação foram particularmente bem-sucedidos, com o sistema Alliance iS alcançando três vezes o crescimento de vendas ano a ano no 2º tri 2025. Outras inovações de produtos, incluindo o Xevo TQ Absolute+XR e MaxPeak Premier, viram crescimento de vendas de 40% e 32%, respectivamente.
O foco estratégico da empresa em áreas de alto crescimento também está rendendo dividendos, com terapêuticos GLP-1, testes PFAS e genéricos contribuindo para a aceleração do crescimento:
Aquisição transformacional da BD Biosciences
O anúncio mais significativo na apresentação da Waters foi a proposta de aquisição da BD Biosciences & Diagnostic Solutions. A empresa posicionou isso como um movimento transformacional que criará valor substancial por meio de sinergias tanto de custo quanto de receita.
A Waters projeta sinergias de custo de US$ 200 milhões até o terceiro ano após a aquisição, representando aproximadamente 5% da base de custos combinada. Essas economias virão da otimização de manufatura e cadeia de suprimentos (US$ 80M), eficiências comerciais e de serviço (US$ 75M), e consolidação de P&D e G&A (US$ 45M).
No lado da receita, a Waters espera gerar US$ 290 milhões em vendas adicionais até o quinto ano, traduzindo-se em impacto de US$ 145 milhões no EBITDA ajustado. A empresa prevê que a transação será acretiva ao LPA no primeiro ano.
O seguinte gráfico detalha as sinergias esperadas:
A Waters destacou que a BD Biosciences & Diagnostic Solutions deve retornar ao crescimento normalizado, com um CAGR independente de 5,5% de 2025-2030. Com sinergias de receita, a taxa de crescimento combinada é projetada para atingir 7% de CAGR no mesmo período:
A empresa identificou especificamente a microbiologia como uma clara oportunidade para valorização adicional. A microbiologia representa aproximadamente dois terços do negócio de US$ 1,8 bilhão da BD Diagnostics Solutions, com significativo potencial de crescimento em aplicações de espectrometria de massa (mercado de US$ 500 milhões crescendo a alto dígito único) e testes de esterilidade em QA/QC farmacêutico (mercado endereçável de US$ 300 milhões).
Declarações prospectivas e orientações
A Waters forneceu orientações atualizadas tanto para o ano completo quanto para o terceiro trimestre de 2025. Para o ano fiscal de 2025, a empresa espera crescimento de receita em moeda constante de 5,5% a 7,5% em comparação com o ano fiscal de 2024, com impacto negativo de 0,5% de câmbio. Isso se traduz em crescimento reportado de 5,0% a 7,0%.
O LPA não-GAAP para o ano completo está projetado entre US$ 12,95 e US$ 13,05, representando crescimento de 11% em moeda constante. Para o 3º tri 2025, a Waters prevê crescimento de receita em moeda constante de 5,0% a 7,0% e LPA não-GAAP de US$ 3,15 a US$ 3,25.
A orientação detalhada é apresentada no seguinte slide:
Esta orientação reflete confiança contínua na trajetória de crescimento da Waters, construindo sobre o desempenho do 1º tri da empresa quando elevou sua orientação de LPA para o ano completo, esperando crescimento de 8-10%.
Conclusão
A apresentação do 2º tri 2025 da Waters retrata uma empresa executando bem seu negócio principal enquanto simultaneamente busca crescimento transformacional através de aquisição. Os fortes resultados financeiros na maioria das regiões e segmentos, juntamente com a aquisição estratégica da BD Biosciences & Diagnostic Solutions, posicionam a Waters para crescimento contínuo nos próximos anos.
Os investidores parecem estar respondendo positivamente tanto ao desempenho trimestral quanto ao anúncio da aquisição, como evidenciado pelo movimento das ações na pré-abertura. À medida que a Waters avança com a integração da BD Biosciences & Diagnostic Solutions, o mercado estará observando atentamente para ver se a empresa consegue entregar as sinergias e metas de crescimento projetadas.
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Apresentação completa: