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Introdução e contexto de mercado
A American Public Education , Inc. (NASDAQ:APEI) apresentou os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto de 2025, destacando o crescimento da receita e a melhoria do desempenho operacional em suas instituições educacionais. As ações da empresa fecharam a US$ 30,52 antes da divulgação dos resultados, representando um aumento de 3,21%, e têm mostrado impulso significativo nos últimos meses.
O provedor de educação continua se beneficiando de fortes tendências de matrículas em seus programas militares, para veteranos e de saúde, enquanto implementa simultaneamente iniciativas estratégicas para otimizar operações e fortalecer sua posição financeira.
Destaques do desempenho trimestral
A APEI reportou uma receita de US$ 162,8 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 7% em relação ao ano anterior. A empresa registrou um pequeno prejuízo líquido disponível para acionistas ordinários de US$ 0,3 milhão, uma melhoria significativa em comparação ao prejuízo de US$ 1,2 milhão no mesmo período do ano passado. O lucro por ação diluído foi de (US$ 0,02), em comparação com (US$ 0,06) no 2º tri de 2024.
O EBITDA ajustado mostrou crescimento substancial, atingindo US$ 15,1 milhões, um aumento de 38% em relação ao ano anterior, enquanto as reservas de caixa cresceram para US$ 176,6 milhões, 13% acima do ano anterior.
Como mostrado no seguinte resumo executivo da apresentação:
Os números de matrículas foram particularmente fortes em todos os segmentos educacionais. O American Public University System (APUS) aumentou as inscrições líquidas em cursos em 7,3% em relação ao ano anterior, enquanto a Rasmussen University viu as matrículas aumentarem 10,4%, marcando seu quinto trimestre consecutivo de crescimento anual. O Hondros College of Nursing (HCN) continuou seu desempenho impressionante com um aumento de 17,6% nas matrículas.
O slide a seguir ilustra as tendências de registro e matrícula nas instituições educacionais da APEI:
Iniciativas estratégicas
Um foco principal da apresentação da APEI foi seus esforços contínuos de simplificação estratégica. A empresa está consolidando APUS, Rasmussen e HCN em um único sistema universitário para melhorar a eficiência operacional e reduzir custos. Isso inclui o fechamento e a consolidação de campi e centros corporativos, com os edifícios corporativos da APUS/APEI vendidos em junho de 2025.
Além disso, a APEI concluiu o resgate antecipado de capital preferencial e garantiu a liberação de uma carta de crédito de US$ 24,5 milhões, aumentando sua flexibilidade financeira. A empresa também finalizou a venda da Graduate School USA em 25 de julho de 2025, simplificando ainda mais suas operações.
Essas iniciativas estratégicas são detalhadas no seguinte slide:
Desempenho por segmento
As matrículas de militares e veteranos da APEI na APUS continuam mostrando crescimento consistente nos últimos dois anos. A empresa implementou com sucesso aumentos seletivos de mensalidades e taxas em 2024, mantendo fortes números de inscrição.
O gráfico a seguir demonstra o crescimento constante nas matrículas de militares e veteranos:
No segmento de saúde, tanto a Rasmussen quanto o Hondros College of Nursing demonstraram forte desempenho. A Rasmussen alcançou cinco trimestres consecutivos de crescimento anual de matrículas, com crescimento positivo de matrículas nos campi no 1º tri, 2º tri e 3º tri de 2025. O HCN entregou crescimento consistente de matrículas de dois dígitos, como ilustrado neste slide:
Do ponto de vista da receita, cada segmento mostrou melhoria. A APUS gerou US$ 81,7 milhões no 2º tri de 2025, acima dos US$ 79,4 milhões no 2º tri de 2024. A receita da Rasmussen cresceu 12% para US$ 59,5 milhões, em comparação com US$ 52,6 milhões no ano anterior. A receita do HCN aumentou 10,5% para US$ 18,1 milhões, de US$ 15,8 milhões no 2º tri de 2024.
As métricas de lucratividade também melhoraram em todos os segmentos. A APUS alcançou uma margem de EBITDA de 27% sobre sua receita do 2º tri de 2025. A Rasmussen entregou US$ 0,2 milhão de EBITDA no 2º tri de 2025, uma melhoria significativa em relação ao prejuízo de US$ 4,7 milhões no 2º tri de 2024. Da mesma forma, o HCN gerou US$ 0,1 milhão em EBITDA, em comparação com um prejuízo de US$ 0,4 milhão no mesmo período do ano passado.
Posição financeira e orientações
O balanço da APEI continua a se fortalecer, com US$ 176,6 milhões em caixa em 30 de junho de 2025, acima dos US$ 156,2 milhões em 2024. O caixa irrestrito, líquido de dívidas, aumentou para US$ 80,9 milhões, de US$ 37,0 milhões no ano anterior. Nos primeiros seis meses de 2025, a empresa gerou lucro líquido disponível para acionistas ordinários de US$ 7,1 milhões, em comparação com um prejuízo de US$ 2,2 milhões em 2024, e fluxo de caixa livre de US$ 28,7 milhões, acima dos US$ 16,6 milhões.
Olhando para o futuro, a APEI forneceu orientações tanto para o 3º tri de 2025 quanto para o ano inteiro. Para o 3º tri, a empresa espera receita entre US$ 159-161 milhões e EBITDA ajustado de US$ 15-17 milhões. A orientação para o ano completo de 2025 inclui receita de US$ 650-660 milhões (4-6% maior que 2024), lucro líquido de US$ 18-24 milhões e EBITDA ajustado de US$ 81-88 milhões (12-22% maior que 2024).
Os detalhes da orientação são apresentados no seguinte slide:
Vale ressaltar que a orientação de lucro líquido para o ano inteiro inclui a perda na venda da GSUSA e representa uma revisão para baixo do intervalo de US$ 23-30 milhões fornecido no trimestre anterior.
Declarações prospectivas
A APEI destacou várias considerações de investimento em sua apresentação, incluindo seu grande mercado endereçável, sólido retorno sobre o investimento em educação, melhoria de desempenho e alavancagem operacional, além de esforços contínuos de simplificação de negócios.
A empresa espera que o fluxo de caixa livre seja de US$ 59-70 milhões em 2025, apoiado pelos US$ 24,5 milhões de caixa restrito liberados no 2º tri. A forte posição de caixa da APEI e as métricas operacionais em melhoria a posicionam bem para o crescimento contínuo, particularmente em seus segmentos de educação militar e de saúde.
Como mostrado no slide de destaques de investimento:
Embora a APEI enfrente desafios, incluindo a integração de suas instituições educacionais e potenciais incertezas econômicas afetando as matrículas, os resultados do 2º tri de 2025 da empresa demonstram progresso em suas iniciativas estratégicas e desempenho financeiro. Os investidores estarão observando atentamente para ver se a APEI pode manter seu impulso de matrículas e concluir com sucesso seus esforços de consolidação para impulsionar uma maior melhoria de margem nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: